纳入MSCI是大势所趋 A股开放有既定节奏

　　专家认为，A股纳入MSCI指数是一个必然趋势，具体时间不重要

　　主持人左永刚：继去年下半年市场热议A股纳入MSCI指数之后，近期，在美国明晟公司(MSCI)6月份即将做出新一轮评估之际，国内外投资者再次聚焦这一财经热点。然而，时至今日，A股纳入MSCI指数的时点已经不重要，而A股势必纳入MSCI指数已经形成广泛共识。

　　·本报记者左永刚

　　“从去年一轮讨论A股是否纳入MSCI指数，到目前来看，时机正在日渐成熟，但中国也有自己的考量，需要配合资本市场乃至金融市场对外开放的节奏以及基本原则来推进。”中国上市公司市值管理研究中心主任施光耀在接受《证券日报》记者采访时指出。

　　MSCI是美国指数编制公司——美国明晟公司的简称，是一家股权、固定资产、对冲基金、股票市场指数的供应商，其旗下编制了多种指数。MSCI指数是全球投资组合经理最多采用的基准指数。MSCI将在6月份决定是否将5%的A股自由浮动调整后市值纳入MSCI相关指数。

　　此前两年MSCI评审通关失败，主要是海外投资者对A股市场存在较多疑虑，例如QFII等投资额度的分配、资本汇入汇出的方便性、资本利得税的不确定以及QFII为客户代持证券的法律地位不明确等。

　　“A股纳入MSCI指数是一个必然趋势，具体时间不重要。”施光耀解释，从全球经济角度看，中国是全球第二大经济体，在经济全球化的背景下，中国经济已经占据很重要的位置。从证券市场发展程度来看，近几年，A股市场改革发展的比较快，目前市值规模已位居世界第二，这是一个任何国际投资者都不能忽视的市场。“如果一个国际化指数缺少A股市场，其代表性不够完整，权威性、客观性也不够。因此，A股纳入MSCI指数是显而易见的趋势性问题。”

　　“在A股纳入MSCI指数之前，必要的技术、政策准备需要逐步落实。”施光耀强调。

　　去年下半年以来至今，中国在金融资本市场领域的开放不断推进，同时也正趋于接近MSCI的相关要求，如根据投资基金规模确定QFII额度；放松QFII项下的资本管制；简化QFII申请及额度审批程序；QFII项目准入扩至16个城市等。

　　施光耀认为，A股纳入到MSCI指数后，将拓展国际投资者投资机会，刺激国际买方，给A股市场带来增量资金。“A股纳入MSCI指数，尤其是会吸引QFII投资。”

　　据官方公开披露的数据，QFII已连续49个月新开A股账户。今年3月份，国家外汇管理局投放QFII新增额度26.21亿美元，至此，已合计批准274家QFII，累计发放809.51亿美元投资额度。

　　此外，证监会近日对QFII、RQFII相关问题集中作出回应。证监会新闻发言人张晓军阐明证监会尊重QFII(合格境外机构投资者)和RQFII(人民币合格境外机构投资者)与证券权益拥有人之间依法订立的权益安排。在技术层面，目前中国的证券登记结算管理办法已确定，合格投资人申请开立证券账户，可以是实名账户，也可以是名义持有人账户。

　　证监会明确表示支持QFII、RQFII专户理财证券权益拥有人所享有的财产权利。在实践中，专户理财类型的QFII、RQFII可以选择“合格投资者+客户资金”、“合格投资者+(客户名称)”等形式开立证券账户，从而可进一步表明账户资产属于证券权益拥有人，且独立于管理人自有资产。据统计，截至2015年年底，以“合格投资者＋客户资金”形式开户的QFII、RQFII比例约为23%和20%。