央行两日内投放逾6000亿流动性 逆回购、SLO齐上阵

　　临近春节这一传统的流动性紧张期，央行通过多种方式向银行体系注入流动性。19日，央行在公开市场开展了750亿元的28天逆回购操作，利率为2.60；以及800亿元的7天逆回购操作，利率为2.25%。其中，28天逆回购为近一年来首次重启。

　　同日，央行还公告称，对22家金融机构开展中期借贷便利操作共4100亿元，其中3个月期3280亿元，利率下调至2.75%；1年期820亿元，利率下调至3.25%，引导加大对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。而就在18日，央行以利率招标方式开展了550亿元短期流动性调节工具(SLO)操作，期限为3天，中标利率2.10%。按照上述公开披露的信息计算，央行在18、19两日共向市场注入流动性达6200亿元。

　　央行最近召开的商业银行座谈会指出，根据春节前流动性缺口的构成和期限特点，人民银行将加强预调微调，提前对春节前后的流动性安排进行布局，有效满足金融机构流动性需求。

　　央行表示，对于短期季节性的现金投放需求，将按历年做法通过公开市场逆回购操作对主要金融机构实现全覆盖，节后到期与现金回笼自然对冲。对于中期流动性需求，人民银行将通过分别开展中期借贷便利(MLF)、常备借贷便利(SLF)、抵押补充贷款(PSL)等操作安排6000亿元以上资金予以支持。

　　央行通过各种方式“放水”，但唯独不见降准，在这样的背景下，市场对于后期降准的预期发生了变化。申万宏源固定收益研究团队指出，预计央行将继续通过各种渠道投放流动性，降准也是可选政策之一，只是囿于市场对降准政策的信号意义过高看待，导致在当前人民币贬值压力没有明显缓解的情况下，央行选择通过公开市场逆回购、MLF、SLO、国库定存等形式投放流动性。

　　不过，联讯证券投研中心研究总监付立春表示，央行向市场释放的流动性规模不断增大，货币市场的流动性紧张几乎要成为一种常态，存款准备金率下调的压力日益增大。虽然现在银行的经营面临一定的困难和挑战，但高存准率对降低其风险的意义并不大。建议尽快降低存准率25至50个基点。