赤天化公开“补血计划”谋转型 徐翔入股“捡便宜”

中国证券网讯（记者 杨晶）如市场此前预期，背负沉重债务包袱重组的赤天化终于公开了再融资募资补血计划——公司拟以每股2.45元的价格向赤天化集团、郑素贞发行不超过1.06亿股，募资不超过26亿元。而出人意料的是，其中认购4.49亿股（占42.3%）的郑素贞正为私募界叱咤风云人物徐翔的母亲。

同时，赤天化透露实际控制人履新后的首步战略调整，将医药物流业务做大做强为第二主业。公司将投资约4.1亿元设立全资子公司建设现代医药物流基地项目。公司股票于12月22日复牌。

稀缺：发行价低于每股净资产

赤天化自今年6月停牌至今逾半年，公司控股股东赤天化集团在新一轮国企改革中实现蜕变，通过股权整体转让，新东家变更为贵州圣济堂制药公司。在重组中，圣济堂承诺在受让全部股权后，将注入26亿元发展资金。

在高额银行负债和化工景气低谷夹击下，赤天化加紧推出再融资方案。根据预案，赤天化拟以每股2.45元价格向赤天化集团、郑素贞发行不超过1.06亿股，募资不超过26亿元。其中赤天化集团将以现金认购6.1亿股，占本次发行的57.7%；郑素贞现金认购约4.49亿股，占42.3%。双方锁定期均为三年。

募集资金中17亿元偿还银行贷款，9亿元补充流动资金。待此次发行完成后，赤天化总股本将从9.5亿股增至20.12亿元，其中赤天化集团持股比例增至43.96%，郑素贞持股达22.32%。

赤天化公司方面向中国证券网记者证实，参与此次公司非公开发行的郑素贞确为“私募一哥”徐翔的母亲。

值得关注的是，此次公司的发行价明显低于最新每股净资产3.32元（截至今年9月底），折价幅度26.2%。在赤天化停牌期间，A股市场低价股均已“脱二奔三”，赤天化股票停牌前股价报收于2.84元。

对于负债压力高企的赤天化，此次非公开发行募集资金意义重大。截止三季度末，公司银行借款余额24.37亿元，其中长期借款余额22.12亿元，均将在2017年6月陆续到期。此次非公开发行后，将减轻公司财务利息支出，缓解公司面临的资金压力，满足未来业务发展需要。

转型：将医药流通打造为第二主业

变身医药企业东家背景后，主营化工的赤天化在将如何定位未来发展，是市场关注的焦点。

此次公司在披露非公开发行方案时透露，赤天化已确定将医药流通作为第二主业的战略目标。

根据公告，赤天化将投资4.09亿元，通过设立全资子公司投建现代医药物流基地项目，整合现有经营资源，进一步做大做强医药物流业务。该项目建设期1.5年，预计投产后将实现年均营业收入23.46亿元，年均利润总额5849.59万元，总投资收益率8.2%。并且自2015年起，与赤天化同一实际控制人的贵州省医药（集团）六枝医药公司将委托赤天化经营医药物流在内的医药行业生产经营。

医药流通是实际控制人圣济堂入主赤天化后进行的首个资源整合板块。赤天化透露，一方面公司继续巩固康心药业一期和二期医药物流基地的优势，扩大经营品种、增加配送范围、扩大客户群体，进一步扩大市场份额；另一方面在遵义地区新建现代医药商业物流基地，主要面向贵州北部市场，扩大医药物流的服务区域。

医药流通作为医药全产业链中历来关键的一环，时下正迎来向电商开放的新发展机遇。市场人士分析，在医药流通行业服务模式加快向全产业链服务转变的背景下，按照赤天化打造第二主业的战略目标，公司大手笔着重先进、现代化的医药物流园发展，后续势必还将在医药流通这一战略主业上作出更多布局。

而且据了解，目前贵州尚未有医药物流服务延伸示范项目入围，当地支持医药流通企业通过建立上游供应商和下游客户的新型合作关系，有效整合资源，带动药品流通业从商业购销模式向全产业链服务模式的转变。