财政部研究国库余额管理扩大现金管理力度

　　国库财政存款的利用，一般通过国库现金管理操作来实现，即将财政存款通过招投标定存到商业银行，获取比“在沉”国库中更高的利率回报。今年中央财政已经进行了10次现金管理操作，每次操作规模500亿元、600亿元不等，定存期限3个月、6个月、9个月不等。

　　21世纪经济报道记者近日从财政部国库司获悉，下一步中央和地方国库现金管理操作力度还将进一步加大。目前，财政部正在研究制定库底目标余额管理的改革方案。若方案获得通过，国库现金管理操作将更趋常规化，操作规模和频率都将加大。

　　财政部国库司相关负责人对21世纪经济报道记者表示，根据多年来国库资金流入流出的规律，可以大致测算每个月所需国库资金，不同时段的国库有一个大致合理的资金需求量，即“目标余额”。不同级国库的“目标余额”不同。按理说，超过余额的部分，都可以进行现金管理操作，这就是所谓的“库底目标余额管理”。

　　财政部国库司相关负责人还表示，目前进行的现金管理操作，最终中标的以股份制银行、城商行、农商行为多，对于发挥银行输血中小企业的功能很有帮助。

　　不过，通过现金管理操作、提高财政库款资金效益，也需与货币政策有很好的配合。

　　 库款规模有所下降  

　　2015年财政存款规模基本维持在3万亿元以上，相较2014年的平均规模有所下降。截止到11月底， 数据显示，国库财政存款规模为3.94万亿元；去年同期规模为4.54万亿元。

　　财政部国库司相关负责人对21世纪经济报道记者表示，今年地方债发行规模达到3.8万亿元，债券融资相比往年增长很多，债券所融资金也是先入国库。在这个背景下，库款资金平均水平有所下降，是多方面因素导致的结果，包括：财政系统在加快支出进度，盘活财政存量的工作在不断进行，还有部分改革也需要加大财政投入，如去年推出的财政供养人员增资改革、机关事业单位养老保险制度改革等。

　　近年来，受制于我国严重产能过剩、房地产去库存周期等，制造业、房地产等传统重点投资领域投资意愿疲弱，在经济增速下行、内需萎缩的背景下，外界对积极财政政策多有期盼。

　　数据显示，今年我国财政支出进度在不断加快。前11个月，我国一般公共预算支出规模达15万亿元，同比同口径增长17.4%，同期公共预算收入同比同口径增长5.7%。财政“稳增长”主要投入的基础设施建设，如节能环保、交通运输等领域支出增速更快。

　　盘活财政存量资金的工作也在不断展开。去年以来，国务院出台多项规定，比如超过两年结余的资金将从部门收回，由财政统筹安排。经过一年多时间的存量盘活，共收回2500亿元的资金规模。今年7月初国务院常务会议上，国务院总理李克强表示，各级财政将已收回沉淀和违规资金2500多亿元，加快统筹用于急需领域；国务院将239亿元中央预算内投资存量资金调整用于在建重大项目。

　　对于国库目前仍然高达3万亿元的财政存款，多位财政专家表示，财政资金沉淀是多方面原因造成的，如预算编制不科学、较粗糙，审批流程、时间较长等。存量盘活的工作并不容易。要充分发挥财政存量资金效益，需要多措并举，进一步推进制度创新。

　　 扩大现金管理力度  

　　提高预算编制的科学性和准确性，使财政资金更好地被利用起来，是最根本的。提高现有财政资金使用效益，还有一突破口，就是通过国库现金管理操作。

　　财政部数据显示，2006年至今，中央国库现金管理累计操作商业银行定期存款87期，操作规模36000多亿元，净收益约600亿元，年均操作9期左右。2014年操作了12期，今年到目前为止操作了10期。每次操作额度大致在300亿、400亿、500亿、600亿元不等。

　　2014年，经国务院批准，地方国库现金管理开始试点，初期选择了北京、上海、深圳、广东、黑龙江和湖北6个试点省市。地方国库现金管理试点地区累计实施国库现金管理操作30期，操作规模达6600多亿元。

　　财政部国库司相关负责人对21世纪经济报道记者表示，国库现金管理通过公开招标方式进行，从目前来看，中标银行以股份制银行、城商行、农商行为多，这些银行针对地区中小企业业务较多，加大现金管理力度，对改善中小企业融资也是有帮助的。

　　财政存款对于地方商业银行，是极具吸引力的资金来源。一地方城商行人士对21世纪经济报道记者表示，地方政府是地方城商行的重要客户，不仅是贷款用户，也是重要的存款来源。一个地级市相关财政存款，一笔动辄几十亿元，比企业存款或者个人存款规模大得多。

　　近日，全国人大常委会预算工作委员会针对地方债管理的调研报告指出，地方国库现金管理刚刚开始试点，大量地方国库间歇性资金没有得到有效利用，资金使用效益不高，不利于降低政府筹资成本。

　　国库现金管理有其合理性。财政部国库司相关负责人对21世纪经济报道记者表示，财政收入的集中上缴，在一定时段上会造成市场流动性的收缩——比如企业税款，原来存在商业银行中，一旦上缴国库，就上收到央行，银根相对收紧。通过国库现金管理，能对冲部分紧缩效应。

　　从2015年库款资金来看，月度间波动，高者能达到5000亿元，低者大致在300亿元。如2015年1月底，库款资金为3.78万亿元，2月底则减少到3.23万亿元；9月底为3.15万亿元，10月底则增加到约3.65万亿元。

　　近年来，中央国库现金管理操作基本保持年均10期，6个试点地区操作的资金规模也有所增加，但库底资金规模离财政部预期的“目标余额”管理仍有较大差距。

　　国库资金集中管理，再通过公开操作投放到市场，具有多赢的政策效果，后续财政政策与货币政策如何协调，如何确保国库现金管理工作提速增效，还有待更好的机制安排。