FOF“海选”进行时 创新主题ETF成最热“新秀”

    随着FOF的渐行渐近，一场涵盖超过3000只公募基金产品的世纪大“海选”已然拉开帷幕。无论是从投资的效率还是从投资的费用成本角度看，ETF都是FOF的天然理想配置标的，尤其是一些特色鲜明的创新主题ETF正以崭新的姿态进入公众视野，并有望成为资产配置领域的“超级新秀”。

    ETF：布局FOF的兵家必争之地

    一场涵盖3000多只公募基金产品的选秀正悄然拉开帷幕。

    随着《公开募集证券投资基金第二号——基金中的基金指引（征求意见稿）》正式下发，公募行业开始紧锣密鼓筹备相关业务，其中一个“规定动作”便是积极布局ETF产品。

    一位业内人士指出，从FOF投资管理的角度来看，ETF无疑是最佳投资标的。首先，ETF是跟踪目标指数的基金，投资标的和仓位都非常透明，有利于FOF投资管理人高效操作；其次，ETF的管理费非常低，流动成本也低；最后，大量海外研究表明，投资组合的收益有80%来源于大类资产选择，而ETF覆盖的大类资产范围最为广泛。

    长江证券武旦表示，在FOF的运作模式中，如果子基金的工具性越强，透明度越高，那么整个FOF基金筛选子基金的成本就越低，同时承受子基金带来的不确定的风险也越小，这是因为，主动管理的不透明性以及仓位变动的随意性都使得主动型基金收益的波动性远大于被动型基金。

    而从“供给侧”角度看，为了在FOF市场争得一杯羹，各家基金公司也是纷纷发力布局ETF产品，ETF的数量在过去5年里迅速增长。统计显示，截至2011年年底全市场交易的ETF仅有15只，而2012年一年发行的ETF就有22只，随后每年基本都以两位数的速度增加。年内已有13只ETF基金相继问世，机构布局热情可见一斑。

    “ETF有着与FOF联姻的天然优势。目前国内各宽基指数和主流行业指数都有了成熟运作的ETF基金，这些产品未来或将在FOF的配置需求下迎来新一轮发展，尤其是一些细分主题的ETF未来将更具投资价值。”分析人士表示。

    选秀新锐：创新主题ETF

    如上述分析人士所述，在众多ETF基金产品中，一些特色鲜明的创新主题ETF正以崭新的姿态进入公众视野，并有望成为资产配置领域的“超级新秀”。

    以近期成立的上海国企ETF为例，该基金是目前国内唯一一只以上海国企改革为投资主题的基金，并且采用高效、透明、低费率的ETF运作模式，在目前上海国企改革迎来历史性投资布局机遇的背景下，该产品非常适合FOF作为战略性投资标的进行配置。

    从产品上看，上海国企ETF是基于中证上海国企指数开发的ETF产品。该指数由中证指数公司与汇添富基金合作编制，全面覆盖上海所有优质国企改革标的。WIND数据显示，截止2016年一季度末，该指数自2013年初以来的涨幅达72.80%，相对上证国企100和沪深300的超额收益率分别达到55.42%、45.25%，体现良好的成长性。

    从市场前景看，上海是国企改革的排头兵。上海于2013 年12 月率先发布了首个地方国资国企改革方案，拉开了新一轮国企改革的序幕；此后，上海国企改革迅速推进，在全国起到了领头羊的作用。截至目前，上海已经有超过15家国有企业推进了国企改革，其中不乏重大资产重组、整体上市等重磅改革案例。

    近期上海国企改革成为市场焦点，8月2日，《人民日报》头版报道了上海国企改革的最新进展和分类改革思路；上周，上海市委书记韩正在调研中强调，上海将全力以赴支持央企“国家队”抓深化改革，坚定不移深化地方国改。

    值得一提的是，正式在上海国企改革风生水起之际，上海国企ETF首募152亿，成为市场关注的焦点。

    “目前类似于上海国企ETF这样的创新主题ETF在市场上还是稀缺品种，随着公募FOF的渐行渐近，这类产品的热度或将持续提升，目前介入应该是个不错的时点。”分析人士表示。