A股开启投资新格局 主力资金瞄准六大主题

　　供给侧改革

　　今年或是主题投资的最好一年

　　供给侧改革是当前我国最重要的经济发展策略之一，自2015年11月10日国家层面在中央财经领导小组第十一次会议上首次提到“供给侧改革”之后，各地政府也是积极响应，加入到这一行列中来，以做好去产能的“大战”，力促经济转型。据《证券日报》记者了解，目前重庆、贵州、广东等多个地区均出台了供给侧改革相关方案。

　　在上述消息面的持续影响下，二级市场上，钢铁、煤炭、有色等板块也是多次站在涨幅榜前列。对此，分析人士表示，供给侧改革是促进经济结构转型最有效的措施之一，随着两会的召开，各省区供给侧改革方案也将陆续出台，利好供给侧改革主题投资的继续演绎。

　　兴业证券表示，供给侧改革期间将给相关受益股带来超额收益，经研究美国和日本供给侧改革的经验后发现，在经历完供给侧改革之后，美国的钢铁产能减少了40%，利润也有了较大的改善，其1994年的钢铁行业指数也较1980年供给侧改革之前涨了13倍，而同期标普500指数只涨了3倍，超额收益很明显，因此供给侧改革的前景广阔。

　　另外，从美国和日本的经验看，这两大国家供给侧改革经历的周期都比较长，都是十几年的大周期。因此我国的供给侧改革周期也会比较长，2016年作为供给侧改革真正实施的是第一年，对整个行业估值的抬升以及对情绪的正面影响作用都比较大，是供给侧改革主题性机会投资最好的一年。

　　个股选择上，兴业证券提出，钢铁板块建议选择两类：一是选择业绩弹性大的标的如三钢闽光、华菱钢铁、新钢股份、河钢股份等；二是选择增发价倒挂或平价的品种，如首钢股份、河钢股份、新兴铸管、三钢闽光等。有色金属方面，建议关注以下三类，一是行业正处于高景气度的碳酸锂产业链，未来价格仍有上升空间，重点配置天齐锂业、赣锋锂业；二是供给侧改革叠加收储等预期因素，金属价格有望反弹，建议关注已经跌破成本线的铝、锌、钨、稀土等弹性较高板块，重点关注云铝股份、驰宏锌锗、中金岭南、盛和资源等标的；三是公司转型预期强烈的品种，建议重点关注常铝股份、云海金属等。

　　除钢铁、有色外，其他供给侧改革受益领域又有哪些受益龙头股呢？在煤炭方面，申万宏源表示，供给侧改革加速背景下，继续推荐目前盈利能力尚可，没有大量矿井关停可能的阳泉煤业、潞安环能、西山煤电、陕西煤业四家上市煤炭公司。

　　广发证券指出，考虑3月份至4月份是上半年旺季提价的时间窗口，参照历史经验来看，在目前时点重点看好水泥股。一方面水泥价格已经见底(行业经历2014年至2015年连续价格下跌，行业大面积亏损)；另一方面政策面持续有利好(稳增长、供给侧改革)，市场对供需改善的预期持续升温。个股推荐行业竞争力较强，需求端、供给侧均受益的龙头股海螺水泥；需求改善下弹性较大的华新水泥、万年青、金隅股份等。

　　值得注意的是，也有市场人士表示，目前钢铁、有色等板块短期涨幅已较大，投资者不宜盲目追高，在市场整体趋势仍不明朗的背景下，可高抛低吸相关龙头股，而水泥、玻璃等产能过剩领域，由于相关龙头股涨幅较小，可积极关注。

　　国资改革

　　三主线参与主题投资

　　一直以来，国资改革不仅是改革的重点领域，同时也处在资本市场的风口之上。而分析人士也普遍认为，国资改革将继续成为全国两会期间的热点话题。

　　事实上，从此前各地公布的政府工作报告来看，国企改革成为诸多省市政府今年工作的重点之一，包括上海、吉林、浙江、山东、江西、湖南、广东、福建、宁夏、新疆、河北、河南、江苏等十余省区市均在政府工作报告中部署了2016年的国企改革主要工作，在加速重组调结构、清退落后产能、资产证券化、股权多元化以及投资运营公司等方面提出诸多新要求。

　　央企改革方面，2015年以来也收获颇丰，中国中车、国电投、中远海运等巨无霸企业相继成立，中冶集团、中外运、珠海振戎也分别并入五矿集团、招商局集团、南光集团等，形成我国乃至世界的行业龙头。今年1月25日，中国中材集团与中国建材集团两集团旗下多家上市公司集体公告称，中材与中建材正在筹划战略重组事宜，方案尚未确定，确定后还需获得有关主管部门批准。而分析人士也表示，在吸取2015年的成功经验后，预计2016年将有更多央企进行合并重组。

　　此外，2月25日，国资委、国家发改委、人社部联合召开发布会，并披露了国企十项改革试点。具体为：一是落实董事会职权试点；二是市场化选聘经营管理者试点；三是推行职业经理人制度试点；四是企业薪酬分配差异化改革试点；五是国有资本投资运营公司试点；六是中央企业兼并重组试点；七是部分重要领域混合所有制改革试点；八是混合所有制企业员工持股试点；九是国有企业信息公开工作试点；十是剥离企业办社会职能和解决历史遗留问题试点。对此，申万宏源表示，国资改革进入实际操作阶段，预计第二批试点企业将很快推出，成为板块最大的催化剂。

　　二级市场上，今年以来，据《证券日报》记者梳理，西山煤电、山东黄金、华菱钢铁、潞安环能、盘江股份等国资改革概念股年内均实现大幅上涨，累计涨幅超过20%。

　　具体投资策略上，中金公司表示，可以从以下三条主线参与国资改革主题。第一条主线，已经公布试点的6家央企及旗下上市公司：6家央企包括中粮集团、中国建材、中国医药集团、国家开发投资公司、中国节能环保集团、新兴际华集团，旗下上市公司共34家。这批央企的试点方案酝酿已久，应该有望成为央企改革的先行者。第二条主线，有整合预期的央企。在112家央企中，业务在竞争性领域且业务相互有重叠、容易引发市场合并重组预期来进行合并的央企，包括建筑工程、有色及冶金、航运、军工、电信及旅游等消费服务领域。除上述已经有进展的航运央企外，其他包括中国铁建、中国中冶、中国铝业、五矿发展、武钢股份、中国国旅、中航科工等。第三条主线，推进相对较快的地方国企，上海、广东、山东、重庆等地是国企改革进展相对较快的区域，其中有国资证券化、整合重组预期的个股将是关注重点。

　　编者按：股市中的许多投资主题往往在每年的两会期间定下基调。分析人士认为，全国两会正式开幕后，代表委员的议案提案均受到市场的关注，资金将会从中选择看好的投资主题进行布局。目前，短期大盘在2850点一带遇阻，但调整后主力资金可能会从中寻找一条投资主线进行布局，从今年的情况来看，供给侧改革、国资改革、“一带一路”、健康中国、科技创新和绿色环保等六大主题很可能获得资金的青睐。今日本版特对以上六大主题及其相关个股的投资机会进行梳理分析，以供投资者参考。

　　创新驱动是我国发展的核心战略之一，十八届五中全会公报中，更提出要深入实施创新驱动发展战略，发挥科技创新在全面创新中的引领作用。

　　事实上，科技创新也是近年来“政府工作报告”的常客，仅在2015年政府工作报告中，便明确提出“实施创新驱动发展战略”，“推进科技资源开放共享，科技人员创新活力不断释放”等。此外，《习近平关于科技创新论述摘编》也已于日前出版，集中体现了国家主席习近平关于科技创新的重大战略思想、理论观点和决策部署。

　　对此，分析人士表示，在全面深化改革的大背景下，科技创新作为产业转型升级的重要支撑，有望继续成为全国两会的热点领域。

　　值得一提的是，在今年年初召开的2016年全国科技工作会议上，科技部部长万钢表示，按照党中央、国务院决策部署，面向2030年，在航空发动机、量子通信、网络空间、智能制造和机器人、深海深空探测、重点新材料、脑科学、种业自主创新、健康保障等领域，抓紧遴选启动一批体现国家战略意图的重大科技项目和工程。同时提出，将重点推进落实创新驱动发展战略纲要，发布实施国家“十三五”科技创新规划等10项任务。

　　对此，分析人士表示，后市可从三条路径布局科技创新主题。

　　首先，国家重点科技创新领域上市公司。包括航空航天、网络安全、智能机器、新材料、育种等领域的科技创新，不仅对我国经济结构调整产生积极影响，同时也关乎国家安全、食品安全等。相关概念股主要有：航空发动机领域，主要有中航动力、中航动控、成发科技、宗申动力和南通科技等；网络安全领域，卫士通、美亚柏科等；智能机器领域，机器人、汇川技术、博实股份等；新材料领域，科力远、博云新材、安泰科技、莱宝高科等。

　　其次，高校概念股。科研院所和高等院校是科技创新的主力军。在国务院日前印发的《实施〈中华人民共和国促进科技成果转化法〉若干规定》中，明确鼓励研究开发机构、高等院校、企业等创新主体及科技人员转移转化科技成果，推进经济提质增效升级。同时提出，要加大对科技成果转化绩效突出的研究开发机构、高等院校及人员的支持力度。目前沪深两市高校概念股主要有：浙大网新、交大昂立、工大高新、紫光股份、复旦复华、同济科技、中国高科、诚志股份等。

　　第三，创投概念股。目前沪深两市相关龙头股主要有：中关村、九鼎投资、钱江水利、鲁信创投等。

　　科技创新

　　产业转型升级的重要支撑

　　绿色环保

　　五大细分领域前景广阔

　　从2013年两会上的“努力建设美丽中国”、到2014年两会上的“绿色发展之路”，再到2015年两会上的“要像保护眼睛一样保护生态环境，像对待生命一样对待生态环境”。可以看出，环保议题在近年来两会内容中所占的比例越来越大已是不争的事实。而进入“十三五”规划的新时期，国家更是提出了“创新、协调、绿色、开放、共享”的新的五大发展理念。

　　对此，分析人士表示，在国家大力推动经济转型、发展绿色经济的大背景下，环保产业的发展受到了国家越来越高的重视，绿色环保等相关话题仍将是本次两会中的最大看点，相关受益股在经过前期的超跌后，无论是短期还是中长期均迎来较佳的投资窗口。

　　从行业发展空间来看，业内人士表示，当前我国环境污染依然严重，预计“十三五”期间环境治理投资有望达到15万亿元左右，相比“十二五”期间的投资额度，增速明显，未来环保产业发展值得期待。

　　投资策略上，民生证券表示，在持续性政策利好的推动下，环保行业“十三五”期间有望保持高景气度。重点推荐以下五大细分板块机会。

　　第一，土壤修复。“十三五”期间土壤修复总市场空间在6万亿元以上，仅耕地修复市场潜在容量就达到3.8万亿元。“土十条”将于今年出台，土壤修复有望在“土十条”的刺激下迎来黄金发展期。重点推荐永清环保。

　　第二，环境监测。“水十条”和年内将出台“土十条”带来水质监测、重金属监测市场的开启；北京、上海将VOCs纳入监管并对排污企业征收排污费，VOCs治理、监测也将开启千亿元市场。重点推荐聚光科技、先河环保。

　　第三，海绵城市。2015年4月份国家推出了16个试点城市，到2020年我国海绵城市建设投资规模至少可达2万亿元。PPP模式将成为海绵城市建设的重要助推力，多地政府也在积极推进海绵城市PPP项目的建设。推荐关注南方泵业、*ST华赛。

　　第四，黑臭河整治。目前全国295座地级及以上城市中，共有218座城市发现黑臭水体，共排查出黑臭水体1861个。到2030年消除全部城市建成区黑臭水体对应投资需求将超过7000亿元。重点推荐环能科技。

　　第五，光热发电。光热行业是国家重点支持的新型行业，目前还处于起步阶段，发展空间巨大。预计2016年至2020年太阳能热利用集热面积保有量将达到8亿平方米，年投资额近千亿元。重点推荐永清环保、天壕环境。

　　而安信证券也表示，优选有估值优势的细分子行业龙头，有望迎来政策红利的海绵城市、土壤治理等子行业以及估值较低的水务板块等。推荐：维尔利、长青集团、碧水源、环能科技、聚光科技、美欣达。建议关注云投生态、*ST华赛、高能环境、永清环保等。

　　从二级市场表现来看，自2015年6月15日以来，津膜科技、凯迪生态、普邦园林等个股下跌幅度已均超60%，而万邦达、中电远达、创业环保、维尔利、兴蓉环境、东方园林等多只个股股价也均遭腰斩，经过前期大幅回调后，部分绩优龙头股估值也进入相对合理区间，这些个股或迎来新的上涨契机。·本报记者张颖任小雨乔川川莫迟