2014年俄罗斯和新兴市场很受伤

2014年俄罗斯和新兴市场很受伤

来源：亚欧贸易网

2014年即将在今天划上句号。资本市场几家欢喜几家愁的真理亘古不变。今年大输家显然包括俄罗斯和新兴市场。

俄罗斯货币卢布今年遭遇了1998年违约危机以来的最大跌幅,卢布对美元下跌41%。俄罗斯国债则是新兴市场中跌幅最大的,5年期俄债收益率大涨822个基点至15.44%。俄罗斯Micex指数遭遇三年来首次下跌。

油价下跌、乌克兰地缘冲突所引发的欧美经济制裁导致俄罗斯经济千疮百孔。俄罗斯央行累计抛售900亿美元的储备以抑制卢布下跌,加息幅度也为历年之最,其中12月连夜加息650个基点十分罕见。

Nordea  Bank分析师Dmitry  Savchenko向彭博表示,“总体来看,卢布和油价保持同步下跌。而未来一年市场的波动率还将保持。”

俄罗斯财长Anton  Siluanov近期曾表示卢布危机已经解除。但他同时又表示,如果国际油价处于每桶60美元的低位,明年俄罗斯经济增长可能下滑约4%,预算赤字约相当于3%以上的GDP。如果俄政府不改变现有的预算结构,用作应急储备的主权财富基金三年内就会资金告竭。

最新公布的数据显示,俄罗斯11月GDP同比下滑0.5%,为2009年10月以来首次陷入技术型衰退。

12月初俄罗斯经济部将今年的GDP增长预期由1.2%下调至0.5%,还预计明年会经济衰退,全年GDP增长将下降0.8%。

新兴市场公司2014年也在美元大涨背景下“躺枪倒地”。根据圣路易斯联储的统计,今年美元对一揽子新兴货币累计升值超过7%。美元大涨意味着那些发债的公司偿债成本增加,最终将导致公司盈利水平下降。分析师甚至认为一些公司可能面临违约风险。

在1980-1990年代,类似的美元快速升值引发了亚洲和拉丁美洲的货币危机。

而根据全球金融机构协会IIF的估算数据显示,本月新兴市场投资组合的赎回资金高达115亿美元,去年美联储暗示将结束QE震动全球市场以来,新兴市场从未出现如此大规模的资金外流。

Lombard  Street  Research高级经济学家Shweta  Singh预计在美国经济强势复苏的情况下,2015年新兴市场依然面临较大的压力。公司债的偿债压力也有可能加大。

包括IMF和国际清算银行在内的官员均警告认为汇率波动可能会引发大规模的企业债务违约和全球性的资产泡沫,一些分析师认为IMF将调降新兴市场经济增长预期。