工业利润增速放缓 改善效益短期内仍有赖政策支持

　　国家统计局近日发布的工业企业财务数据显示，1至4月，全国规模以上工业企业利润同比增长6.5%，增速比一季度回落0.9个百分点。其中4月利润增长4.2%，增速比3月回落6.9个百分点。

　　中国银行国际金融研究所研究员梁婧表示，工业利润增速回落主要在于经济需求和非主营活动收入放缓。4月，投资、消费、出口等增速均有所回落，难以对工业生产和销售形成有力支撑，企业主营业务收入同比增长2%，较3月回落2.6个百分点。同时，非主营活动收入对利润的拉动作用未能持续。企业投资收益由3月的上升20.4%转为4月的下降19.8%；营业外净收入同比增长56.2%，较上月回落12.1个百分点，投资收益和营业外净收入对工业新增利润的贡献下降。

　　国家统计局工业司工业效益处处长何平表示，投资收益由升转降，对利润增长的作用也由正拉动变为负拉动，使全部规模以上工业企业利润增速回落2.7个百分点。

　　此外，方正证券首席宏观分析师郭磊指出，4月工业企业利润增速回落存在基数效应。2016年4月工作日为20天，2012至2015年则均为21天；今年3月的工作日却比去年同期多一天。这会导致3月数据高估而4月数据低估。

　　多位专家认为，综合来看，此次公布的工业企业效益数据仍呈现出一些积极变化。何平认为，积极变化主要表现在四个方面。一是4月工业企业利润继续延续了年初以来的增长态势。今年以来，工业企业各月利润都保持增长，改变了2015年利润下降局面。二是高技术制造业利润增长较快。1至4月，高技术制造业利润同比增长21.6%，增速比全部规模以上工业企业高15.1个百分点。三是钢铁、有色等主要原材料行业利润下降局面有所扭转。四是产成品存货出现负增长。4月末，工业企业产成品存货同比下降1.2%，为近年来首次负增长，表明企业库存压力正在缓解，有利于未来企业产能的释放和生产的增加。

　　郭磊表示，近期景气度比较高的行业，其一是黑色和有色冶炼，增速已由负转正，显然受益于通缩的收窄、中游高开工率和价格预期的变化；其二是农副食品加工和食品制造，均逆势较上月小幅加速，显然受益于再通胀周期的形成；其三是电气机械和器材制造业，增速上升1.4个百分点，应该和固定资产投资新开工项目的高增长有关。

　　对于未来工业企业效益改善的走势，梁婧认为仍难言乐观，短期内有赖于政策支持。当前经济下行压力依然较大，产能过剩问题仍较突出，工业企业盈利难有大幅改善。特别是国有企业，多集中于一些重工业和产能过剩领域，1至4月利润同比下降7.8%，降幅较上月扩大2.1个百分点。同时，房地产市场、大宗商品价格回升仍存在不确定性，前期对工业新增利润贡献较多的行业的盈利可持续性不强。不过，短期内降成本、稳增长等政策的实施有利于企业经营效益保持稳定。