国企高管贪腐屡禁不止：缺乏有效制约 造假处罚轻

三精董事长跳楼身亡国企高管为何屡出事

5月19日晚，哈药集团旗下两家上市公司三精制药和哈药股份同时发布公告，证实了三精制药董事长刘占滨被立案侦查并自杀身亡的传闻。哈药是知名度很高的企业，哈药的几种产品更是家喻户晓，数据披露，去年这家上市公司广告费支出了4 .31亿元，是电视台和各种媒体的常客。

2013年度业绩报告显示，三精制药业绩出现剧跌。2013年，三精制药实现营业收入31 .77亿元，同比降低21 .91%；净利润仅为646万元，同比降低98 .23%。同期上市公司广 告 费 支 出 了4 .3 1亿 元 ， 约 为 净 利 的6 6倍。年报披露后，“4亿广告费换来利润600万”曾遭业界质疑。不过，董事长之死一般与业绩下降无直接联系，而与“经济问题”密切相关，大约是不争的事实。这一阵，从华润到中石油，我们看见了太多的国企高层因经济问题落马，因贪腐被立案侦查。

再用个别现象来解释，似乎说不通；再用薪酬太低来做说辞，也较少说服力，因为国企高管的收入已经不低。唯一可以思索的是，国企的体制出了问题，没有有效的监督机制和制约机制是根本问题 。 这 或 许 也是为什么中央提出“混合所有制”的改革目标的重要原因。

五粮液酒价暗降变明降名酒只涨不跌神话不再

在经历了2012年、2013年的调整之后，白酒龙头企业五粮液日前率先调整市场零售价。据了解，五粮液此次调整价格的产品包括五粮液普五和五粮液1618，其中，普五出厂价调整为609元/瓶，建议团购价659元/瓶、终端零售价为729元/瓶(市场价格1108元/瓶)；五粮液1618出厂价调整为659元/瓶，建议团购价729元/瓶，建议终端零售价809元/瓶。

作为第一个吃螃蟹的酒企，五粮液此次调整出厂价和市场零售价引来不小的争议，但在多数人看来，五粮液此举代表了酒行业的一个信 号 ， 对 企 业长期健康发展将起到积极的作用。更不一样的是，以往羞羞答答以补贴为主的“暗降”，变成了真刀真枪的“真降”，难怪业内外一片惊诧。本来，市场就是一个变化多端、处处具有不确定性的交易阵地，一段时间以来，在某些市场、某些领域，降价和波动屡屡成为新闻，这是市场不正常、人们心态不正常的反应。高端白酒在相当长的时间里，只见频频暴涨，不见调整下跌，这才是不正常的现象。与此相仿，房地产市场似乎也成为“只涨不跌”的怪产品，连续十年涨涨不休；最近稍有一点波动，引起了媒体、地方政府和开发商的种种不安，降价似乎很不应该，似乎违背了“规律”；更有甚者连正式签了约、买了房的老业主，一旦住房价格下跌，便以各种理由闹事。看来，市场经济的基本常识还需要好好普及。

上市公司扎堆搞增发需谨慎未必一增就“发”

虽然近期A股市场持续在2000点左右低位徘徊，但低迷的行情并没有阻止上市公司涉足增发领域的热情，据了解，本月以来已有近30家上市公司推出增发预案。

随着越来越多的上市公司涉足增发市场，增发概念股也在近期得到市场的广泛关注，比如近日发布增发预案的成飞集成和华智控股便双双逆势夺下涨停。一般说来，定向增发往往伴 随 着 公 司 的整体上市、资产注入、并购重组 、 项 目 投 资等战略性行为，出现转型新产业、扩大原有产能、升级产品技术水平等经营效果，也能使公司财务和盈利能力具有大幅提升的可能性，这样，多重因素导致投资者对增发的追捧，这也是引发定向增发股财富效应的核心原因。虽然普通投资者无法直接参与上市公司的定向增发，但有机构投资者参与的定增概念股却有可能在二级市场上为普通投资者带来机会，因而往往得到广泛追捧。但也需要注意 ， 在 众 多 的增发概念中，也有借机大炒一把、企业转型和升级“只是传说”的案例，认为凡是定增必有股价大增的看法，是片面的。

南纺虚构利润欲逃ST处罚不狠违法成本太低

据媒体报道，南纺股份通过连续5年虚构利润合计3 .44亿元的方式再次演绎了“不死鸟”神话。据调查，南纺股份之所以能通过虚构利润得以保全上市资格，最主要的原因是公司 于2 0 1 2年3月2 3日 接 到 证 监 会 下 达 的《调查通知书》后，仅对2010年的净利润从正值追溯到负值，加上公司本身在2011年亏损，从而公司被戴上过*ST的帽子。

数据显示，如果去除虚构利润，南纺股份从2006年至2010年这5年中，公司利润皆为负值，再加上2011年的亏损，公司实际上已经连续6年亏损。按照连续4年亏损则要退市的相关规定，南纺股份如果不虚构利润的话，公司早就该退市了。但是，在南纺股份对2010年度 以 及 以 前 年度财务数据进行追溯调整后的结果是，只有2010年是亏损的，而其它年度的虚构利润则被公 司“ 忽 略 ”了 。如此大的造假行为，经过上骗下瞒，居然逃过法网，监管漏洞可见一斑。另一方面，虽然证监会对公司及相关责任人进行了处罚，但在这些处罚中，最高罚款也仅为50万元。如此高高举起、轻轻落下，违法成本之低 ，令人瞠目。监管不严，执法不狠 ，难怪违法者如过江之鲫。