全国首单项目收益票据落地河南 拓宽融资渠道

日前，以我省企业为发行人的全国首单项目收益票据——“郑州交投地坤实业有限公司2014～2016年度非公开定向债务融资工具”获中国银行间市场交易商协会注册通过，首期成功发行。这是全国首单项目收益票据。

什么是“项目收益票据”?这一金融新产品对我省有着怎样的影响?8月7日，记者采访了人民银行郑州中心支行的有关专家。

提升我省金融市场活力

“所谓项目收益票据，是指非金融企业在银行间债券市场发行的，募集资金用于项目建设且以项目产生的经营性现金流为主要偿债来源的债务融资工具。”人民银行郑州中心支行的专家解释，和传统非金融企业债务融资工具相比，项目收益票据机制设计采取了多项创新，如产品设计充分体现“使用者付费”的理念、发行主体与地方政府债务隔离、项目收益票据充分面向地方投资人等。

据了解，首单落地河南的项目收益票据注册金额为12亿元，发行期限为15年，一次注册、分期发行，首期发行5亿元，设置两个发行品种，发行利率分别为7.5%、8.2%。票据募投对象为郑州综合交通枢纽地下交通工程，还款来源为郑州高铁站东广场地下一至三层未来商业开发及作为社会停车场的经营性现金流。该票据由国家开发银行和中信银行联席主承销，定向投资人共20家银行间市场成员，包括郑州银行、郸城联社、偃师联社等7家省内金融机构。

“项目收益票据充分借鉴国际先进经验，鼓励省内银行间市场成员参与投资，能让本地投资者更好地监督资金使用情况，有利于提升我省金融市场的活力和资源配置效率。”专家表示，项目收益票据坚持“谁使用、谁付费、谁监管”的市场化原则，有利于本地资金本地使用，实现了发行方、投资者和地方经济的“多赢”。

拓宽城镇化建设融资渠道

当前，我省城镇化率比全国平均水平低10个百分点，未来新型城镇化发展任务重、潜力大，探索透明规范、可持续的融资途径，是新型城镇化建设的重要课题。

“十八届三中全会提出，‘允许地方政府通过发债等多种方式拓宽城市建设融资渠道’，为城镇化建设融资机制改革指明了方向。”人民银行郑州中心支行专家表示，项目收益票据已经具备了欧美发达国家市政债券的功能，其创新性体现在：以城镇化建设项目未来现金流作为偿债保障，同时将发行主体与地方政府债务隔离，地方政府不承担直接偿还责任、也不提供隐性担保，突破了地方政府财政和债务状况对发行规模的限制，拓宽了城镇化建设融资渠道，是破解我省新型城镇化建设融资难题、防范和化解地方政府债务风险的有益尝试，“落地河南实现全国首发具有重要意义”。

“项目收益票据不仅适用于城建类企业，也可拓展至一般产业类企业，用以支持市政、交通、公用事业、教育、医疗等城镇化建设相关领域的项目，发展前景广阔。”该专家认为，通过深度参与银行间债券市场产品研发与创新，可提高管理部门和企业运用市场筹资的能力，“有利于扩大直接债务融资规模，支持我省经济持续健康发展”。

该专家透露，下一步，人民银行郑州中心支行将按照省委、省政府的统一部署，积极引导省内有发行意愿的地市加强企业和项目储备，推动更多具备条件的企业运用项目收益票据融资，更好地服务于我省的新型城镇化建设。