医疗产业进一步放开，百瑞信托谋定而动

　　近日，百瑞信托决定以自有资金通过股权方式注资广发信德医疗产业投资基金成为该基金普通合伙人(GP)之一。这也是在国务院印发《关于促进社会办医加快发展的若干政策措施》之后，百瑞信托持续性投资医疗产业的又一举措。

　　今年6月15日，国务院印发了《关于促进社会办医加快发展的若干政策措施》，进一步放宽准入，拓宽投融资渠道，促进资源流动和共享，优化行业发展环境。社会办非营利性医疗机构将被纳入政府补助范围，在临床重点专科建设、人才培养等方面，执行与公立医疗机构同等补助政策。这一政策，是国家对于医疗产业释放的又一实质性政策利好。

　　近年来，对于民营医院的利好政策不断，使得医疗服务成为各路资本持续关注和青睐的领域。据不完全统计，从1994年以来，针对民营医院的利好政策多达11条。尤其是2010年国务院出台的《关于进一步鼓励和引导社会资本举办医疗机构意见的通知》(国务院58号文)放宽了社会资本的准入范围，鼓励多元化办医格局，被视作民营资本投资医院的开闸标志。

　　民营医院政策逐步放开，新设和收购医院成为医药上市公司获取渠道市场的重要选择。尤其在国务院公布的《关于促进健康服务业发展的若干意见》中，提出在2020年左右力促健康服务业达到8万亿元的市场规模。以2013年2万亿元为基数，相当于未来6年内健康服务业规模要增长3倍，年均增长26%，更是让上市医药企业看到一片新的蓝海。目前已经介入此领域的资本方不仅包括上市公司如北大医疗、金卫医疗、金陵药业、安科生物、贵州百灵等，还有包括中信医疗产业基金、广发医疗并购基金、凤凰医疗等在内的专业医疗投资机构。

　　百瑞信托的执行总裁罗靖表示，无论从政策层面还是社会需求来看，医疗产业未来都有很大的发展空间，这就为医疗产业投资提供了很好的机遇，百瑞信托将会进一步加大在医疗产业的研究和布局，争取使医疗产业投资尽快成长为百瑞信托新的核心业务和利润增长点。记者了解到，百瑞信托早在两年前就已开始布局医疗产业，目前已经与国内某知名民营医疗集团达成战略合作伙伴关系，并以债权、股权等方式参与了其旗下医疗机构的融资和投资项目。

　　广发信德医疗产业投资基金成立于2013年11月，目标规模人民币20亿元，目前实际到资约9亿元，采取有限合伙制，合伙企业的经营期限为5年。基金以控股收购的方式介入公立医院改制和民营医院的集团化整合，计划投资于综合医院和医疗美容医院两个方向。这一基金是一只运作成熟的基金，基金的管理团队，既有资本运作的成功经验，也有医院运营管理的成功经验，且目前已经投资的两家医疗机构经营稳定，增长态势良好。促成百瑞信托注资这一成熟基金的交易契机在于：根据现行会计准则，由于广发信德是广发证券的全资子公司，目前的基金结构将导致基金已投医院资产将合并入广发证券集团的财务报表，不利于基金未来资本市场的运作。为满足不并表的要求，广发信德须将所持有基金份额降低至30%以下。而之所以选择与百瑞信托合作，是基于对百瑞信托股东背景、发展态势、业务管理团队以及研发创新实力的认可。年报数据显示，近年来，百瑞信托不仅形成了行业内不多见的“大型央企+地方政府+全球知名金融集团”的黄金股权比例，而且依托行业领先的研发创新实力，率先启动转型升级，在管理资产规模稳步提升的同时，也在产业基金打造方面进行了积极的探索和尝试，并于2013年和今年上半年分别与兰州新区管委会及郑州航空港综合实验区管委会合作，设立了总规模达600亿元的兰州新区城市投资发展基金和中原航空港产业投资基金。

　　之所以选择直接注资这一成熟的医疗产业投资基金，而不是发起设立新的的医疗行业投资基金，百瑞信托或有更深远布局的考虑。一方面，这一基金已成熟运营，对于百瑞信托来说投资安全边际较高。而另一方面，百瑞信托加入基金成为普通合伙人，通过深入参与广发医疗基金，也有利于百瑞信托尽快积累医疗产业投资管理经验和打造专业团队，为后期更全面布局医疗产业领域，打造新的核心业务和利润增长点夯实基础。