医改中寻机会 新技术催生变革

　　行业回顾

　　截止至2015年3月25日,各细分子行业中医药器械最大,为75.37%,医疗服务次之,涨幅为49.69%,医药商业(36.20%)、生物制品(34.32%)和化学制药(33.73%)较为滞后,中药(33.41%)表现较差。

　　新技术和新模式

　　创新是医药行业永恒的投资主题之一,在细胞治疗、靶向药物等技术的日益成熟下,未来在肿瘤、心脑血管、糖尿病等疑难病症将不断出现特效药物,具有广阔的市场空间;在以基因测序技术为主的精准医疗模式驱动下,未来的就医环境更加高效化、个性化,使得人们的健康生活水平不断提高,催生行业的变革。因此,我们长期关注并看好新技术和新模式催生推动下医药行业的产业变革所带来的价值溢价。

　　医疗服务和互联网医疗

　　2015年仍将推出政策红利推进民营资本进入医疗服务领域,我们建议持续关注在医疗板块有成熟经验的企业,同时在医疗信息化技术和分级诊疗的快速推动下,人们的预防意识将不断提高,未来的就医模式将发生极大变化,涉足远程诊断和健康管理领域的公司将获得快速成长,我们建议逢低介入具有产品平台以及多年运营经验的企业。

　　药品领域

　　2015年药品招标将全面推进,在药价降价影响下,我们看好大病、刚需、优质和优质和创新带来的价值溢价,同时我们看好中药在国家政策扶持下,将迎来恢复发展。

　　医疗器械和医药商业:在国产替代化和移动医疗推动下,医疗器械仍将快速增长;处方药网售政策的即将落地,将使得医药电商市场潜力逐步释放。

　　投资建议

　　经历了一季度的增长调整后,二季度我们看好优质医药白马股,以及在政策红利和互联网医疗下快速增长的医疗服务和医疗器械类个股:1)细胞治疗和精准医疗快速发展,我们建议持续关注国际医学与达安基因;2)医疗服务我们看好拥有医院资源的金陵药业以及建立远程诊断和慢性病管理平台的东软集团和乐普医疗;3)药品关注点仍为大病、基药、新药,该领域我们看好信立泰和双鹭药业;4)医疗器械关注国产替代化发展,我们看好科华生物;5)处方药网售放开将带来医药电商高速发展,我们持续看好嘉事堂。

　　风险提示

　　政策风险,医保控费趋严,新药研发进度低于预期。