市场再传养老金将入市 国金证券称初期规模可达3000亿

      国金证券研报测算显示，初期入市规模或可达到3000亿元

在周二放量普涨之后，周三两市进入窄幅振荡状态。昨日再传养老金将很快入市，且初期规模或达3000亿元，这也引发增量资金将利好股市以及股指需要进一步下行以便养老金建仓两种不同的声音。有市场人士指出，短期不管大盘反弹还是反转，重个股轻指数或许都是不错的选择。

　　多空博弈二八分化又出现

在周二大涨之后，主流机构观点明显出现分歧：多方认为市场将展开进一步上攻，沪指下一目标位直指3000点；空方认为大涨仅仅是连续调整振荡之后的技术性反弹，并无持续性。而这样的多空博弈也在昨日的盘面上得到较好体现。

昨日沪指低开，深成指、创业板指数小幅高开。开盘后沪指一直维持在2900点上方窄幅振荡；深成指一度大涨1%，但随后也进入振荡走势。盘面上不少题材类板块表现出色，包括钛金属、石墨烯、次新股等，洛阳钼业、贵研铂业等纷纷涨停。而以金融板块为代表的权重股却集体领跌，券商、保险、银行、航运、运输设备等等板块处于领跌榜前列，盘面呈现初步二八分化走势。可喜的是，资金活跃度仍在，两市成交量接近6500亿元，其中沪市继续维持在2000亿元上方。

昨日受到关注的还有一则养老金将很快入市的消息。报道称，随着《全国社会保障基金条例》的施行，根据工作需要，社保基金会新设养老金管理部和养老金会计部，目前招聘工作已进入第二阶段的笔试阶段，随后将进入面试，“对此，市场人士分析认为，从这个进度看，招聘工作应于6月份结束，8月份千亿元养老金入市成定局”。

　　养老金入市不改长期趋势

根据有关部门初步估计，目前全国归集并投资运营的养老金大约2万亿元，其中可投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于可以按规定投资的养老基金资产净值的30%。按照30%的比例，将有6000亿元资金可投资于股票市场。不过，国金证券研报的测算显示，初期入市规模能达到3000亿元已是不错的水平。

养老金入市消息，引发利好利空两种声音。一方面，养老金入市可以带来增量资金效应；另一方面，养老金入市很可能选择低位进场，而不可能在高位接盘，目前还难言绝对低位。目前而言多数主力资金躺在账户上，还在等待最佳入市机会到来，如一向以灵活著称的私募基金，仓位水平始终不敢提上去。

华泰证券分析师罗毅认为，养老金作为社保基金最大头，资金的入市预示市场底部的大机会，而金融股“流动性佳+价值优+估值低”是大资金的优选，“养老金最重要的考虑是安全第一，使得养老金将倾向于投资分红股息率高、业绩稳定增长的大盘蓝筹股”。

而国金证券研报指出，养老金入市较大可能采用分批入市，且前期入市规模不大，更多的是对投资者风险偏好的影响，对市场中长期机构投资者的份额占比有所提升，而决定A股中长期趋势的仍依赖于宏观经济与企业盈利等因素。

福建天信分析师认为，当期从行业信息来看，利多的消息偏多，个股的机会将逐步体现，无论是短期是否反弹或者反转，重个股、轻指数是不错的操作策略，建议投资者还是参与资金深度介入的板块。

　　多空或在3000点关口激战

本周二大盘大涨形成放量启动效应，本周一、本周四为按笔者所提出的八卦日期时点。结果本周一大盘下探后止跌回稳，周二走强，周一形成八卦时点支撑效应。从周二放量拉升、周三略回抽成交仍放出且不是太大来看，后市或仍有继续上涨的动力。

近期大盘走势改变了2015年6月见顶以来到每个月下旬往往出现至少一次大跌、近半年多以来在节气时点均形成高点这两“魔咒”效应，或有着积极的转折意义。

6月5日为芒种节气(周日)，其效应在下周一体现出来，大盘究竟是形成冲高后的压力点还是蓄势后的启动点，不妨拭目以待。

沪指周二突破30日均线，周三受压于60日均线（2930点），如果短期上破60日均线，则或挑战半年线（3010点上下），其估计有一定压力，而今年4月20日、5月6日、5月9日这三天在3000点至3100点放量大跌构成上方有待反复消化的压力。半年线日后如上破则可望形成阶段甚至中期相对强势。

上周本栏指出，A股自2015年6月见顶以来已调整近一年，逐渐进入一年调整周期的转折时间之窗，今年6月、7月会否逐步形成重要转折支撑点效应，不妨拭目以待。银行股6月、7月将陆续派息，或形成一定回稳走势。

另外，本栏年初时指出，今年8月为重要周期转折段，如果6月或7月在有关消息和权重股影响带动下走强，形成一波涨势，那么8月可能见压力点，如果大盘冲高后回落蓄势到8月才形成启动点，那么下半年或有一波收复行情。从走势看，沪指8月前将选择大方向。

从历史走势看，银行股等高派息水平的品种在分红派息期间往往有一波有力的涨势，即使2015年6月、7月大盘冲高大跌，而银行股在分红情况下还出现持续大涨走势。这对目前处于相对低位的大盘或形成有效支撑。　　（黄智华）