默多克800亿美元收购时代华纳被拒绝 管理能力遭质疑

美国传媒和娱乐巨头时代华纳16日发表声明，证实已收到传媒大鳄默多克旗下21世纪福克斯公司发出的800亿美元收购要约，但因对估值和未来公司治理风险等方面的担忧而拒绝。据消息人士称，默多克仍有可能提高报价以赢得时代华纳“芳心”。如果该交易达成，将组建成全球最大的媒体公司，重塑美国传媒业的格局。

交易仍有望继续

时代华纳称，21世纪福克斯提出的收购报价为每股1.531份21世纪福克斯无投票权的A类股，外加32.42美元现金，总值接近800亿美元。不过时代华纳认为，21世纪福克斯在“治理并管理”合并后公司的能力方面存在较大风险和不确定性，并表示合并计划可能不会通过反垄断监管机构的审查。

此外有消息人士称，上述收购报价中股票的比例占到60%，时代华纳董事会对21世纪福克斯股票的未来价值存在担忧，缺少投票权更是令时代华纳充满疑虑。时代华纳董事会认为这一报价“不符合公司的最佳利益”。

21世纪福克斯也证实，在上个月向时代华纳发出正式的收购提议，但已被拒绝，并表示双方目前没有就收购事宜进行最新讨论。

不过据知情人士透露，默多克对于完成这笔收购有着“坚定的决心”，有可能提高报价或增加现金比例，以得到时代华纳的认可。部分时代华纳的股东表示，若想收购成功，默多克需要将报价从每股85美元提高至95美元。

目前时代华纳旗下的业务覆盖影视娱乐、有线电视和出版等多个领域，拥有包括时代周刊、财富、CNN、HBO、华纳兄弟公司等在内的多个有影响力的媒体品牌。21世纪福克斯是新闻集团于去年拆分后成立的两家公司之一，继承了新闻集团的广播电视和电影娱乐业务，旗下拥有福克斯新闻等知名品牌。

据预计，如果两家公司合并，每年营收可能达到600亿美元，并通过裁减重叠业务节省10亿美元甚至更多成本。

业内人士认为，HBO电视网是时代华纳业务组成中最吸引21世纪福克斯的资产，这一部分的估值可能达到200亿美元。目前HBO电视网的订阅用户数量占到美国付费电视频道市场的90%。

此外有知情人士称，为得到反垄断监管机构的认可，两家公司合并后可能需要出售CNN。CNN是福克斯新闻频道的主要竞争对手，目前估值在60亿美元左右。

受收购消息的影响，时代华纳股价在16日常规交易时段大涨17%至每股83.13美元，创逾12年来新高。21世纪福克斯股价则下跌5%。

内容提供商寻求提高议价能力

今年2月，美国最大的有线公司康卡斯特宣布收购第二大有线公司时代华纳有线。分析人士认为，上述交易正是迫使福克斯与时代华纳“联姻”的驱动力。一旦得到反垄断监管机构的认可，美国最大的两家有线公司合并，内容提供商将不得不通过结盟拓展规模，以增强与节目分销商的议价能力。

如果福克斯和时代华纳成功合并，将组建成为全球最大的媒体公司，不但拥有包括福克斯新闻台、CNN，以及HBO、TBS、TNT等在内的美国多个主要有线电视频道，还将拥有好莱坞两大制片商。Gabelli公司分析师哈里斯表示，拥有更多有线网络将令合并后的公司在与分销商谈判时掌握更多主动性。

如果上述交易顺利完成，还将创下美国传媒业历史上规模第二大的并购案，仅次于2000年美国在线(AOL)与时代华纳合并创下的1640亿美元“天价”。

但值得注意的是，AOL与时代华纳的合并最终惨淡收场。随着科网泡沫的破灭，美国在线—时代华纳公司在2002年第一季度创下542亿美元亏损，为美国历史上单季亏损的最高纪录。2009年，时代华纳执行了拆分AOL的计划，后者成为一家独立的上市公司。