一季度GDP数据背后折射三大隐忧？
4月15日，中国国家统计局公布2015年一季度经济数据，一季度国内生产总值（GDP）同比增长7.0%，增速接近年初设定的7%左右目标下限，市场反映一季度经济增速高于预期。同时，人社部的数据显示，一季度城镇新增就业人口320万。统计局内部的失业率数据为5.1%左右，总体较为稳定。
对此，国家统计局发言人盛来运表示，一季度增速回落仍在预料之中。经济下行压力主要来自于两个方面：一是世界经济仍处于危机后的深度调整期，经济复苏比较缓慢。汇率和大宗商品价格变动较大，增加了经济的不稳定性。外需明显不足影响了中国的出口。另一方面，经济下行压力来自于国内，当前正处在“三期”叠加的关键阶段，推动经济增长的新动力体量较小，虽然增速较快，但短期内难以弥补传统动力消退带来的影响。
笔者认为，中国经济正处于破旧立新的“新常态中”，以往的人口红利、土地红利、资源红利等要素优势都已消耗殆尽。在这种情况下中国一季度GDP还能保持7%左右的水平的确难能可贵，从各项经济数据中还呈现出不少闪光点：
其一，消费对GDP的贡献率正在上升。一季度社会消费零售总额实际增长10.8%，去年是10.9%，基本持平，所以消费是“三驾马车”中贡献最大，而去年一季度贡献将近60%，估计今年也相差不太多。
其二，中国经济的新动力正在加快成长。刚刚发布的互联网网上的零售额在前几年大幅增加的情况下，一季度增长41%。高新技术产业增加值增长11.4%，比工业平均增速高5个百分点。新能源汽车、机器人都是增长50%以上，快递业务量增长46.8%。这些数据充分说明中国经济在分化调整阶段，一批新产业、新业态正在加快孕育。
其三，一季度第三产业对GDP的贡献率达到历史最高水平，说明中国经济结构转型升级已取得一定效果，未来第三产业将成为经济增长的主要动力。一季度第一、二、三产业对经济增长贡献率分别为2.6%、40.9%、56.5%，第三产业比第二产业高出15.6个百分点。
尽管从以上几个指标可以明显看到，中国经济的结构正在继续优化，转型升级的步伐正在加快。但是经济下行的压力还十分明显。尽管像高新科技产业、互联网等新动力发展较快，但短期内还难以弥寂传统动力消退，中国经济目前还存在着三大忧患。
首先，制造业各项数据持续恶化，丝毫没有复苏迹像。工业生产增速、固定资产投资增速均有所回落。一季度全国规模以上工业增加值同比增长6.4%。固定资产投资增速同比名义增长13.5%，为史上最低点。3月份工业生产者出厂价格(PPI)同比下降4.6%，连续第37个月负增长。
此外，3月份规模以上工业增加值同比增长5.6%，为经济危机以来最低。采矿、制造、电力全面下滑。一季度亦出现史上首次工业生产弱于GDP增速的情况。总之，虽然第三产业发展很快，但是传统制造业目前处于通缩之中，早已是不争的事实。很多人希望通过降息降准来拯救制造业。但我觉得，要有针对性的对生产企业进行资金支持，在财政政策上应该减税降费。货币政策的盲目宽松，只会加重虚拟经济的泡沫。
再者，央行的降息和房地产新政的双重利好，却无法改变房地产业调整的步伐。而房地产各项数据的持续恶化成为进一步打压经济下行动力。一季度房地产开发企业土地购置面积4051万平方米，同比下降32.4%。3月末，全国商品房待售面积64998万平方米，同比增长24.6%。
此外，根据统计局公布的数据，一季度全国房地产开发投资16651亿元，同比名义增长8.5%。房屋新开工面积23724万平方米，同比下降18.4%，其中住宅新开工面积下降20.9%，全国商品房销售面积同比下降9.2%，销售额同比下降9.3%。很多专家认为，政府救市的效果可能会在今年下半年显现。但笔者觉得，宽松的货币政策还是没能使房地产和制造业复苏，说明通过政策工具来调控经济的手段正在失灵。
最后，虚拟经济过旺，而实体零售低迷，真正靠启动消费来拉动GDP还任重道远。一季度新开业零售物业项目出租率较低，比如王府井新开业的一家体量3.8万平方米的商场开业时出租率只有30%，中粮在顺义区的一家商场开业时的空置率也达到30%；北京整体工业物业空置率第一季度环比由2.6个百分点增长到了6.9%，比如平谷区一家物流园只有30%的签约率。
笔者认为，各地商场出租率始终呈现低迷，说明了三个问题：除了互联网零售有挤压传统零售之外。还有，很多投资者都把钱投向了虚拟经济，期望能够通过虚拟经济一夜暴富，他们认为做实体经营风险大，且利润低。此外，由于经济不景气，以及社会体系的不完善，使得我国居民储蓄意愿强烈，而消费意愿并不强烈，这使得各地零售业态无法生存。
一季度GDP增速回落至7%，说明中国经济正处于三期叠加（经济增速换档期、结构调整阵痛期、前期剌激政策消化期）之中，不值得大惊小怪。而且一季度的各项经济数据也有不少亮点，说明我国经济结构转型升级正在优化中。但我们也要看到，中国经济离开了房地产投资之后的下行压力还比较大，制造业正处于通缩周期内。虽然民间消费对GDP的贡献率正在上升，但真正像发达国家那样GDP增速主要由消费来带动，还任重道远。