市场人士预计6月物价平稳 工业经济弱势运行

      下周起6月经济金融数据将陆续公布。市场人士预计，6月物价料保持平稳，但工业增加值或再度下行。

      物价上涨动力不强

      交行金融研究中心报告称，根据商务部公布的周频农产品价格指数，6月前三周蛋类、蔬菜类食品价格下跌，禽类、水产品食品价格环比回升。根据国家统计局公布的主要农副产品数据，经过初步测算，6月中、上旬肉类食品价格环比显著上升，猪后腿肉和五花肉环比涨幅达到2.96%、2.97%；水产品类价格环比整体上涨，带鱼、鲤鱼涨幅分别1.8%、1.13%；但蔬菜、蛋、鲜果价格环比延续下跌趋势，其中西红柿、豆角等价格环比跌幅超过10%，拉低食品价格。预计食品价格环比将小幅下跌，跌幅在-0.02%到-0.35%之间，同比涨幅在1.5%-2%左右。随着近期油价的上调，带动一系列产品价格回升，预计非食品价格环比可能小幅回升，同比在1.1%左右。此外，6月翘尾因素为0.79%，比上月上升0.13个百分点。综合判断，2015年6月CPI同比涨幅可能在1.1-1.5%之间，取中值为1.3%。

      银河证券首席经济学家潘向东等人预测，2015年6月CPI同比增速约为1.2%，波动范围在1.1%-1.3%。其中翘尾因素影响1.2%，新涨价因素保持平稳。

      潘向东认为，上半年经济继续下滑，货币保持定向宽松，但是货币发行量并未出现大幅上行，影响CPI有限。当前经济仍然呈现有效需求不足，猪肉蔬菜等价格均受到终端需求疲弱的影响。加之投资不足，物价上涨动力不强。

      基建项目开工有加速迹象

      对于6月工业增加值市场人士普遍预计将继续下滑。民族证券报告认为，6月制造业PMI持平于50.2%，但幅度仍弱于历史；电厂耗煤量、工业品价格等高频数据6月则再度走弱；制造业景气程度难言改善，预计6月工业增加值同比增长6.0%。

      中金公司报告认为，综合考虑发电量和部分行业生产情况，预计6月工业增加值同比增速可能将之5.8%附近，工业经济继续弱势运行。

      民族证券报告认为，6月建筑业商务活动指数继续回升，基建项目开工有加速迹象；而房地产商业活动指数亦较5月有所上行，继续维持在扩张区间；综合判断，预计1-6月固定资产投资增速小幅回升至11.7%。预计6月出口同比下降3.4%，进口同比下降18.9%。6月制造业PMI中新出口订单指数降至48.2%，仍在收缩区间；美国制造业PMI中进口分项回落，日本制造业PMI落到收缩区间，欧元区制造业PMI继续上行，外需难言明显改善；6月PMI中进口指数升至48，仍在收缩区间，国内需求仍弱，大宗商品价格继续弱势，明显低于去年同期水平。

      民族证券并认为，近期政策层面对地方融资平台在建项目后续融资有所放松，发改委加强了对基建项目开工的督促，预计信贷投放将配合相关政策有所扩张，预计6月信贷升至10500亿元。货币政策维持相对宽松，前期政策对货币创造的效果逐步体现，预计6月M2增速升至11.0%。

      交行报告认为，当前经济下行压力依然较大，企业有效信贷需求不足，之前支撑企业信贷增长的“表外转表”内似乎也行将结束，5月企业新增中长期贷款环比回落即是证明；但房地产市场回暖、成交量上升会带动个人按揭贷款需求上升。从信贷供给看，银行有在年中时点扩大信贷投放、做大资产规模的冲动。综上考虑，预计6月新增贷款环比有所回升，达到1万亿左右。