食品饮料行业周报:沪港通启动在即,期待蓝筹估值提升

　　一周公司重点新闻动态:

　　贵州茅台:召开海外经销商会议,中国白酒行业加速国际化。

　　双汇发展:未来十年肉制品产销量目标翻番至400万吨。

　　上周主要产品价格走势监测:截至上周末,生猪平均价和猪粮比价环比上月分别下降4%和上涨5%,环比上周分别下降2%和下降1%;生鲜奶价格环比上周及上月均下降1%;金针菇四川均价环比上周上涨2%,环比上月增长1%,同比去年上涨14%;金针菇广东与四川10月均价环比分别上涨9%与持平,同比分别持平与上涨8%。

　　宏源食品饮料本周报告主要观点:《汤臣倍健:参股倍泰,完善移动健康领域布局》、《乳制品行业:恒天然进口禁令解除,优质乳清供给放开》。

　　电商白酒低价促销短期不会对高端酒价格体系带来显著冲击,沪港通即将启动,白酒股有望迎来估值修复:1)部分商家在电商平台双十一白酒促销,销售价低于出厂价。我们认为双十一是商家为冲量与提升知名度而牺牲短期利润的行为,属于市场投入的一种,供应量有限且不可持续,短期无需过度担心高端酒量价体系所受的冲击,茅五目前淡季批发价相对稳定。但白酒渠道混乱且利润过高是事实,长期来看电商能否重构白酒价格体系仍有待观察;2)习主席周末上午亲自回应,沪港通很快将会启动,市场对沪港通延期的担忧彻底解除,白酒股作为最受益标的之一,有望迎来估值修复。推荐标的:山西汾酒(机制、人员、产品、经营均出现拐点,业绩进入恢复期)、贵州茅台(飞天增长超20%,转型大众酒进展顺利,估值有提升空间)、五粮液、顺鑫农业。关注国企改革预期带来业绩高弹性的老白干酒;

　　乳企开发进口奶源液奶值得期待,看好基本面好、估值有提升空间的伊利股份:近期皇氏乳业拟与爱尔兰最大乳企IDB合作开发新产品,专供国内销售;且伊利原装进口牛奶培兰已在9月底上市,主要在电商渠道销售,市场反响很好。海外奶源+国际技术+原装进口,此类国际合作新产品有望持续受到消费者青睐,国产乳企竞争力增强,有助于在进口液奶消费热潮中抢占市场份额。我们看好具有品牌与规模优势、在新渠道积极运作的乳制品龙头伊利股份。食品板块推荐标的:伊利股份(原奶价格持续下降,高端产品快速增长,创新能力强,且估值仅13X15年,优质稳健增长消费品龙头,沪港通后估值有望提升)、好想你、星河生物、汤臣倍健。建议关注转型初显成效的南方食品。