助力大众创新创业 互联网股权众筹试点开启

近日，国务院办公厅印发的《关于发展众创空间推进大众创新创业的指导意见》，正式以文件的形式提出：“开展互联网股权众筹融资试点，增强众筹对大众创新创业的服务能力。”此前，国务院曾于2014年11月召开常务会议，决定进一步采取有力措施，缓解企业融资成本高问题，尽快建立资本市场小额再融资快速机制，并首次提出了“开展股权众筹融资试点”。

据了解，在国务院的顶层设计和大力推动下，2014年12月，中国证券业协会发布《私募股权众筹融资管理办法（试行）（征求意见稿）》，让一直游走在法律边缘的股权众筹第一次有了政策依据。中国证监会亦表示，对于股权众筹融资的相关监管规则正在抓紧制定中。股权众筹终于迎来规范化的监管。

“当前，创新创业蔚然成风，互联网精神及技术所带来的新型投融资模式，深刻地影响着中国经济的发展。”清科研究中心日前发布的《2015年中国众筹市场发展报告》分析称，众筹作为我国互联网金融六大模式之一，拥有强大的爆发力及良好的前景，有利于缓解小微企业融资难的问题，鼓励大众创新创业。

不到半年时间，国务院两提股权众筹融资试点，其意义何在？对此，有关分析人士认为，主要有五方面意义：一是众筹有利于缓解小微企业融资难的问题，鼓励创新创业。二是有利于丰富投融资渠道，刺激金融创新。三是有利于引导民间金融走向规范化，拓展和完善多层次资本市场。四是有利于分散融资风险，增强金融体系的弹性和稳定性。五是有利于创造就业机会，促进技术创新和经济增长。

事实上，众筹模式早在2011年就在我国出现，一大批众筹网站相继成立并快速发展，各类众筹模式的兴起改变了以往创业投资的传统理念，日益成为拓宽大众投资的新兴渠道。不过，方兴未艾的股权众筹行业发展始终面临两大监管红线：一是不能搞非法集资，二是要受《证券法》、《公司法》的相关限制。在这样的大背景下，如何规范管理，推动互联网众筹融资这一新兴业态健康发展，逐渐被监管层提上日程。针对股权众筹逐步走向规范，上述分析人士认为，国务院先后两次明确提出开展股权众筹融资试点，说明作为互联网金融的新兴业态，股权众筹的重要性已获得政府认可。

据了解，此次清科发布的《2015年中国众筹市场发展报告》对于股权众筹的统计分析数据采用了2014年国内典型的13家众筹平台的全部上线项目数据作为样本。这13家众筹平台包括：天使汇、原始会、大家投、天使客4家股权众筹平台；众筹网、点名时间 、追梦网、淘宝众筹、乐童音乐、觉、京东众筹、中国梦网、淘梦网9家奖励众筹平台。据清科统计，2014年上述13家众筹平台共发生融资事件9088起，募集总金额13.81亿元。其中，股权类众筹事件3091起，募集金额10.31亿元；奖励类众筹事件5997起，募集金额3.49亿元。13家众筹平台预期募资规模37.84亿元，其中奖励类众筹模式预期募资规模2.81亿元，占拟募资规模的7.4%，股权类众筹预期募资规模35.03亿元，占拟募资规模的92.6%。可以看出，股权类众筹项目融资金额占所有众筹融资金额的74.7%，大大高于奖励众筹融资金额所占比重。

“近年来，我国股权众筹模式发展较快，已成为移动互联网、互联网类企业融资的选择途径之一。”《报告》显示，2014年，国内股权类众筹以天使汇、原始会为代表的平台快速发展。“从长远的角度来说，众筹平台可能会改变风险投资机构募集基金的方式。”戈壁投资合伙人蒋涛认为，从二级市场看，不论是企业的首次公开募股（IPO），还是基金的首次银行募集，其实都是一个对公的众筹，跟众筹是没有区别的。“今年全国两会对大众创新创业非常支持，所以整个法律法规的认可是接下来比较重要的一件事情。”蒋涛说。

对此，清科研究分析认为，监管规则的出台将对众筹行业产生促进作用，吸引众多有实力的机构加入众筹行业，点燃众筹创业激情，推动众筹行业在2015年迎来快速健康发展。

“众筹平台会越来越火。”蒋涛认为，除了政策扶持因素外，还有两个关键因素：一是互联网公司的普及让创业公司和潜在的投资人之间信息更加透明。二是随着投资者越来越多元化，他们同时会要求有更多元化的投资渠道和产品。特别是对天使投资人来说，股权众筹将是其很重要的一个投资渠道。

“对于股权众筹平台而言，其核心价值就在于帮助创业者优化股权结构，激发全社会的创新创业活力。”天使汇首席执行官兰宁羽表示，股权类众筹仍要逐步摸索适合自己的发展模式，更好地助力初创企业发展。