水井坊白酒实现业绩神奇扭转 或将面临董事长人选问题

奇迹总是会发生在那些连续亏损的上市公司身上，尤其是已经连续两年亏损的企业。

这一次，有两家白酒企业的业绩神奇大扭转，放在白酒行业显著衰退的大背景下，它们取得的业绩是那么的耀眼，这两家公司的名字是水井坊和酒鬼酒。

2015年 8月 15日，水井坊(600779.SH)发布年中财务报表，称公司已经取得盈利，营业收入比去年同期增长了170%，达到3.8亿元；另外一家公司酒鬼酒(000799.SZ)，上半年的营业收入比去年同期增长了71%，达到3亿元。

这样的业绩增长速度，放在中国A股市场任何一家上市公司，都可以博得喝彩，但水井坊公司年中报表公布之后，股价未涨反跌，而且它的洋CEO大 米 先 生(James　Michael　Rice)铁了心辞职不干，中间诸多蹊跷疑问，令人无法想得明白。

单纯从水井坊和酒鬼酒的业绩数据看，中国的白酒行业似乎走出了衰退，走出了反弹甚至走向大繁荣，但是对比一下同期其他白酒公司的中期报告就知道，白酒行业其实仍然很糟糕。

与水井坊只有200公里之隔的四川沱牌舍得酒业股份有限公司(600702.SH，文中简称“沱牌舍得”)，中期报告的业绩是2015年上半年营业收入下降了14%，为6.27亿元；山西杏花村汾酒股份有限公司(600809.SH，简称“山西汾酒”)上半年营业收入下降2.35%，为22.46亿元；远在安徽的迎驾贡酒(603198.SH)上半年营业收入只有1%的增长，为15.3亿元。

显然，这些与水井坊同行业公司的同期财务数据就不那么好看了。为什么水井坊增长170%，酒鬼酒增长71%，而这些白酒企业就只有可怜的1%增长，甚至是负增长。

分析来分析去，才发现水井坊和酒鬼酒有一个共同点，就是两者都是*ST企业，再不赢利就只能退市，这或许能一语道破玄机。

水井坊的全称是四川水井坊股份有限公司(文中简称“水井坊”)，也是中国第一家由老外(帝亚吉欧集团，DIAGEO)全盘运营的中国白酒企业，董事会基本上都是外籍人士，CEO请的也是洋人。

按照中国A股的游戏规则来看，原来外资股东也是害怕被退市的，也是害怕亏损了之后一损再损的。从2013年开始，水井坊的营业收入，经历了断崖式的暴跌：2012年为16.4亿元，2013年4.8亿元，2014年3.6亿元。这意味着2014年水井坊的营业收入，只有两年前的22%。

按理说，水井坊位于中国白酒企业第二梯队，与沱牌舍得、剑南春、杜康、汾酒等品牌处于同样的水平，但是这些品牌都没有出现水井坊式的断崖下跌。而令人不解的问题接踵而至，其CEO大米先生，既然业绩这么耀眼，苦干了两年之后好不容易换得春天来，为什么要辞职？而且辞得这么决绝？