稳增长效果显现 二季度经济有望企稳

      国家统计局公布5月制造业采购经理人指数，该指数延续从2月以来的温和改善的趋势从上个月的50.1上升至50.2，高于荣枯线，制造业小幅扩张。5月中国非制造业商务活动指数为53.2%，比上月小幅回落0.2个百分点。

      国泰君安宏观经济分析师任泽平和韦志超认为，制造业PMI略升，经济趋稳，驱动力来自稳增长加码，从货币宽松、财政支出大增、建筑业订单回升、中采和汇丰PMI均略升可以观察并确认。

      在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数由52.6上升至52.9，回升0.3个百分点,；新订单指数由50.2上升至50.6，回升0.4个百分点,；新出口订单由48.1上升至48.9，回升0.8个百分点。任泽平和韦志超认为，在430后政府稳增长明显加码下，生产和订单在后续仍将保持双回升的趋势，二季度经济企稳确定性在增强。

      购进价格指数由47.8上升为49.4，上升1.6个百分点；采购量指数由50.1上升为51.0，上升0.9个百分点，均有大幅回升，企业补库活动正在向好。任泽平和韦志超认为，这一方面与大宗商品价格反弹有关，另一方面可能和政府一系列托底后市场预期边际改善有关。同时，生产经营活动预期指数由59.5的高位下降2.7个百分点至56.8，显示市场对前期稳增长的高预期有一定的释放。

      此外，任泽平和韦志超还认为，非制造业PMI从53.4略微下滑至53.2，下降0.2个百分点；新订单则由49.1上升0.4个百分点至49.5，总体保持平稳。建筑业指数由57.5小幅上升至57.9，建筑业新订单从47.3大幅上升3.9个百分点至51.2，显示基建仍然是稳增长的主要抓手