基建稳增长热潮涌动 政信产品迎机遇

    目前，中国政府正在开展一波万亿级的基建项目投资热潮，其规模直追2008年的4万亿投资。7月20日上海证券报消息称，中央稳增长半年清单浮出，发改委批基建项目近9000亿，发布1.97万亿PPP项目；加快高速宽带网络建设，三年内投资不低于1.1万亿……

    为使得经济企稳回升，李克强总理在自己主持的多次会议上强调，我们的“工具箱”里还有不少政策工具。基建投资一直是稳增长的一张“王牌”。为基建和稳增长“输血”，国家降低了企业债和城投债的发行门槛，2015年1～6月两债发行迅速攀升，债券市场累计发行债券8.3万亿元，同比增长50.3%。基础设施依然是城投债的主要投资行业，这一稳增长的重要举措，已经得到更多投资者的关注，甚至有舆论指出国家不在过多依赖股市提振经济，而是在未来一段时间加大维稳的政策力度和推进落实。

    可以说，国家通过加强基础设施建设提振经济的意愿强烈。日前，经济观察报获悉，中国相关部门或将启动一项额度为2000亿元的贷款支持计划，支持对象是地方融资平台公司的存量在建项目，目的是防止一些大型基建投资因为“缺血”而停工，进而扭转经济下滑加速的颓势。

    而在此前大家关注的焦点2015年中国用于置换地方政府存量债务发行的地方债规模或将达3万亿元，包括已经发行的前两批和正在酝酿的第三批。地方债务置换作为降低地方债务风险的手段，与城投债、企业债一起，其发行工作的加速推进都是增加地方政府融资能力，而三者的着力点都是民生工程等基础设施建设。这些利好进一步提高的主做基建的政信类产品的安全性和投资属性。

    “投资就是投信用，政信类产品等类国债产品有强大的中国政府信用作背书，可以说是投资于世界上最高级别的信用”，主营业务集中于政信项目的国投信达投资基金(北京)有限公司(以下简称国投信达)相关负责人表示。投资界人士建议投资人抓紧配置该类资产。尤其在股市持续震荡、稳健投资为上的当下，安全性极高的政信类产品，已经到了最佳投资窗口期。

     植根基建投资，政信产品投资价值凸显

    基建投资对于促进经济的企稳回升，缓解经济下行压力至关重要。的确，正如市场分析人士指出的那样，在外需疲弱、房地产下行、私营部门投资意愿不强的背景下，新增基建投资是唯一切实可行的稳增长办法。

    “基建投资有望成为下半年经济企稳的主要动力之一。”光大证券首席经济学家徐高分析认为。目前工程、铁路等基建类概念股成为股市的新宠。

    比如稳增长的背景下，近日监管层多次出台文件放宽城投债的发行主体条件，以及募集资金的使用范围。目前，城投债的存量也在持续增加。而此前为了拓宽城投企业的融资渠道，发改委6月底发布了对关于充分发挥企业债券融资功能支持重点项目建设促进经济平稳较快发展的通知(简称“1327号文”)的补充说明，亮点是允许企业债借新还旧，让优质企业用于重点领域、重点项目的发债融资工作顺利进行。

    该政策一出，投资业界一片喧哗，去年业界还在称城投债已过黄金时代，其发行盛宴收尾云云。但现在风头逆转，大有席卷而来之意。而地方债的发行亦是风起云涌，首批规模为1万亿的置换债券将在今年8月31日前顺利完成，第二批第三批也在按计划进行之中，共计3万亿额度。

    而这一切的发生都是在2015年，在经济面临下行压力，改革艰难推进的当口。2015年中国的地方政府债券市场经历了一个从无到有、从千亿规模到万亿级的跨越式变化，地方债置换，在缓解地方债务风险的同时，还腾出了大量资金用于重点基础项目建设。

    基建投资稳增长，在2015年的7月成为惹火又性感的词汇，因为它在投资者眼中，意味着闪亮的商机与无限可能。

     那么，谁已经把握了先机？

    植根于基建投资的政信类产品，其实已经有一些优质企业涉足其中。政信合作项目多为国家和政府支持、有稳定现金流的基础设施建设项目，这类项目主要投向基础设施、民生工程等领域。

    比如，政金所就只选择政信合作项目进行投资，作为国内首家政信金融资产交易平台——“政信金融资产交易中心”，是为配合国家深化金融业改革开放，由中国华宇， 中铁一运，北京华信等多家央企依据“国企改革，混合发力”的精神改制设立的，为投资人提供横跨信托、行业引导基金、政信资产证券、政信基金、政信金融资产债权转让、地方债（城投债）转让等资本市场的理财配置方案。

    “作为国资的专业资产交易平台，政金所的产品是拥有政府信用背书的政信类项目，未来会是地方债置换的主要标的！”政金所相关负责人信心满满地表示。在国内投资理财产品相对匮乏，避险功能欠缺的背景下，政金所及其管理团队一直思忖着：如何给国民带来最高信用的投资产品？

    为了完成这样的使命，他们积极探索政信创新模式，已经发布了多项政信产品，包括信托、基金、债券、政信收益权等。他们最终找到了“给国民带来最高信用的投资产品”——“类国债产品”，有国债的保值，又比国债的收益高，年化收益率高达7%—12%以上。

    这种远高于银行定期储蓄及银行理财产品利率的“类国债”，未来，随着地方航债务置换的进一步推进和资产证券化的逐步落地，类国债产品，将与基金、国债、股票、银行理财产品等并行列入国民理财产品系列，而类国债这种固收产品在资产配置中的作用今后将更加凸显。

     投资者如何迎接最佳投资窗口

    目前政信等类国债产品因其“安全稳健，风险等级低，投资价值高”等特征，被投资界称为“本世纪最安全的金矿”。类国债产品概念正在走进大众视野的同时，也给普通投资者提出了选择难题：毕竟，每个地区的经济情况差异较大，政府的信用度不同，融资平台的资质不同，具体的每个产品的性价比到底如何？

    对此政信领域专业人士给出的建议是：对于个人投资者而言，选择政信类产品重点是看融资方的实力。初步选择政信类信托应该从区域、政府财政情况、融资主体实力、产品增信措施等几方面考察。比如，看项目所在区域经济情况及地方政府财政实力，选择融资主体实力，最好是发债主体，再融资能力强的主体；有第三方担保措施的项目等等。优选大型实力国企融资或担保，地方政府实力强的地区，即可在很大程度上规避风险。

    作为国资融资平台，政金所的政信金融产品，比如政信宝，是投向央企公司、金融机构、金融交易所等机构管理的政信债权项目，所投项目为政府基础设施建设项目、有AA级以上国企担保、财政为最终还款人的基础设施建设项目、国家存量债务项目。

    除了有雄厚的资质和实力外，国投信达的政信产品还很亲民。相较于政信类信托100万起步的投资门槛，华宇国信推出的“政信宝”开辟了更低门槛的购买通道：最低投资额1000元，使产品真正实现了平民化，众多小额投资者均有机会参与，享受信托似的政府刚性兑付。这种小份额的分割、同时又可转让，可流通，拥有良好的兑付记录，使得“政信宝”成为非常好的投资标的，受到投资者的青睐。

    在政金所的探索下，政信类金融产品已经使信托可以轻松地“飞入寻常百姓家”，在加之这种类国债产品在兼具国家信用担保的同时，还有高于国债和银行理财产品的收益率，因而投资专家相信，该产品未来在普通投资者的资产配置中一定会占有越来越大的比重。

    而从2015年7月起，政信等类国债产品已经进入投资的最佳窗口期，而机会将等待有准备的人。