京东供应链金融“走出去”：和银行抢生意？

　　一直以来，京东的供应链金融业务隐藏在庞大的电商体系后面，支撑着平台供应商的融资，

　　电商平台销售货品普遍存在账期，这就决定了只要京东无法割舍30-60天的账期，供应链金融就始终发挥着作用。

　　京东的供应链金融服务最早于2012年11月上线，京东商城与中国银行北京分行签署战略合作协议，双方向京东的合作供应商提供金融服务，而后，随着京东金融的成立，包括京保贝、京小贷两款供应链金融的标准化产品逐渐问世。

　　近日，京东金融供应链金融事业部总经理王琳接受《第一财经日报》采访时表示，2016年，京保贝、京小贷将进行一次2.0的升级，升级之后，两款产品将彻底走出京东的生态圈，对外输出京东的供应链金融能力，“这块业务的需求还是非常旺盛的，只不过，如果企业自己研发供应链金融，投入会非常大，我们目前在跟一些企业接触，大家兴趣都很大”。

　　京东供应链金融的双格局

　　京东的供应链金融产品大致可以分为四部分：京保贝、京小贷、动产融资和对公理财。

　　其中，京保贝主要是基于账单、应收账款等的保理融资，满足供应商资金快速回笼的需求，京保贝也是京东金融第一款基于大数据的互联网金融产品。由于京保贝是保理融资，背后依靠着应收账款，

　　但保理融资的问题在于，保理背后连接的依旧是银行，银行要求高质量的抵押物和达到一定额度的贷款金额，目前服务于京东商城的供应商。更加适合大型供应商，对于中小供应商来说，有的仅仅是交易，因此难以通过京保贝从银行获得资金。

　　在这种背景下，京小贷就解决了中小供应商的问题。京小贷结合京东商城第三方平台卖家的商户信息和历史交易，为其提供融资服务。京小贷基于小额贷款公司，的资金来源是小贷公司资金，京东自有资金，京东金融依据中小供应商在京东电商平台上产生的大量交易数据，在不需要抵押物的情况下就可以为其进行中短期授信。

　　但京小贷也有其弊端，即占用京东旗下小贷公司的自有资金，按照小贷公司低杠杆率的放贷属性，京小贷的规模越来，对京东的资金要求也就越多。

　　2015年9月，京东金融对外宣布启动了“京东白条资产证券化”，正是出于释放资金的考虑，只不过，第一次推出ABS，京东选择了将白条作为基础资产，据王琳透露，针对于B端中小商户的京小贷也将启动ABS，缓解京东自有资金的压力。

　　而动产融资其实是对京小贷和京保贝的一个弥补。去年9月，京东金融与中国邮政速递物流联合推出互联网金融领域首个针对电商企业的动产融资产品，以为周转中的货物质押提供质押融资授信。

　　王琳说，动产融资的业务逻辑是很多企业不满足于京小贷的信贷额度，它可能还需要更大的一个额度用于自身运营，但对于京东来说，高额度的小贷融资会放大风险，“另一方面，我们的零售商户具有大量库存，那么，如何把存货变成运营资金，所以，我们做了一个动产融资，解决他们自己的货物同时满足融资和再销售这两个看似矛盾的一个问题通过库存将融资与销售结合在一起。”

　　而除了上述三块供应链金融信贷端的业务，王琳透露，2016年将会上线供应链金融的理财业务—对公理财，从而形成“供应链金融信贷业务+理财业务”的双格局。

　　冲进银行“根据地”走出京东生态圈

　　而2016年，京东的目标是升级京保贝、京小贷，升级以后，这两个产品将彻底走出京东的生态圈，放眼外部的供应链金融服务。

　　那么，具体是如何升级呢?以京保贝为例。

　　京保贝1.0版本，正如绝大多数传统的保理融资一样，供应商在京东平台上销售一批商品，会与京东生成财务结算单，这个财务结算单体现在财务报表上就是应收账款，京东将其称之为A阶段，A阶段+供应商的供应链数据+销售数据，构成了京保贝对于该供应商的授信根据。

　　由于供应商在不断的销售商品，不断地产生应收账款，由此形成一个动态的数据池，也就是B阶段，只要供应商的数据在池中，就可以得到循环授信。

　　而京东在B阶段的基础上，将供应链按节点评估风险，将每一条供应链都分成数个节点，按节点评估风险，京东金融把一条供应链分成非常多节点，然后找到几条很典型的供应链，把它所有的节点都拉出来做风控，寻找不同节点风险的相同与不同，将整体风控模式变为节点风控模式。。

　　“在拆分节点的过程中，我们发现，可以把原来很多不能同时并存的业务融到一块。比如说应收账款、订单、入库单、票据这样一些统称为泛应收账款的东西，我们把它标准化，那么，供应商可以融资的额度和授信依旧就大大延展了。”王琳说，这就是C阶段。

　　事实上，C阶段基本形成了标准化的风控，“这就是2016年上半年要推出的京保贝2.0，一旦形成标准化风控以后，走出京东生态圈，向其他企业扩展是非常容易的。”王琳举例称，一个核心企业如果有很多的应收账款资源，可以把京保贝2.0的模型拉出来，两者所有的节点去做一个匹配映射，然后将其自身风控模型设置到京保贝2.0里面，这个企业就可以在很短的时间之内建立自己的供应链金融能力。

　　“京保贝和京小贷根植于京东金融生态圈，一旦走出这个圈子，就要真正考验其风控能力，毕竟，外围的环境要更加多变、复杂。”一位互联网金融业内人士对本报分析。

　　走出去的京保贝和京小贷遇到的是一个问题，即为供应链金融正是银行的“兵家必争之地”，面对银行，京东在外部供应链金融服务中，又处于何种角色。

　　“我们不跟银行抢生意，除非有些需求是银行满足不了的。”王琳说，“银行在供应链金融中的放贷依据，并非基于核心企业生态圈中上下游企业的全套供应链数据，绝大部分是基于结算单，结算单是什么意思，即表示核心企业已经确定马上要兑付的账款，风险极低。”

　　“但除此以外，我们能不能把供应链融资向上延伸，延伸到结算单之前，甚至延伸到入库之前，从下订单那一刻开始，我们的供应链金融输出做的其实是这一块。”王琳说，“所以，我不跟银行抢生意，但如果银行愿意认可京东的风控模式，我们愿意跟银行合作。”