中材集团放弃5年承诺 水泥业务整合延期一年

昨日（ 9月6日），天山股份（000877，SZ）发布的一纸公告让中国中材集团有限公司（以下简称中材集团）水泥业务的整合预期暂时落空。此前，宁夏建材（600449，SH）和祁连山（600720，SH）也发布了同样的公告。

2010年9月，作为宁夏建材及祁连山的实控人，中材集团曾承诺，将根据境内监管规则要求，本着消除公司水泥业务潜在的同业竞争，促进上市公司健康发展的原则，用5年时间，逐步实现对水泥业务的梳理，并将水泥业务整合为一个发展平台，从而彻底解决水泥业务的同业竞争。

然而5年期限已到，这项整合却面临延期。中材集团9月1日向上述两公司发函称，拟延期1年履行前述解决同业竞争的承诺。

“由于把三家重组为一家涉及到三个地区，在与当地政府沟通过程中，存在一定难度。”一位上市公司人士向《每日经济新闻》记者表示，因为天山股份、宁夏建材、祁连山都属于当地的上市公司，当地政府培养一个上市公司并不容易，合并之后地方政府的上市公司数量必然要减少。

整合方案需获当地认可

目前，中材集团旗下共有4个水泥业务平台（天山股份、宁夏建材、祁连山和中材水泥），海通证券指出，同业竞争问题的解决已经纳入中材集团国企改革工作组讨论内容，集团承诺方案为“4合1”。

关于整合延期，中材集团给出的第一个解释是，由于三家A股上市公司处于不同地域，整合涉及与上市公司所在地政府的沟通，需取得当地政府对方案的认可和支持。

一位水泥行业分析人士向《每日经济新闻》记者表示，三家上市公司分处新疆、宁夏、甘肃等不同区域，除了宁夏与甘肃交界处会有市场重叠外，三家公司基本上在各自区域独立运营，如果不是因为证监会关于解决同业竞争的要求，三家公司并没有解决同业竞争的需求。“整合以后，对各自所处的市场不会有大的变化，在运营效率及企业管理上的提升也有限。”该人士向记者说道。

另外，非上市的中材水泥业务范围主要在华东、华南区域，在陕西也有一部分，与上述三家公司的市场重叠较小。

值得注意的是，上述四家将被整合的水泥企业中，除中材水泥以外，另外三家上市公司均非中材集团“嫡系”。天山股份、宁夏建材及祁连山均为中材集团或中材股份（01893.HK）通过股权划转、增资等方式获得的控制权。

上述分析人士向记者表示，或许正是由于这样的历史原因，上述三家“非嫡系”的上市公司对整合并不太积极，“三家都是上市公司，都是靠自己本身的经营发展起来的，中材集团只是一个大的资本管理机构，生产经营更多的是靠下面的企业来完成，所以从三家公司角度来看并没有整合的迫切性。”