从3月底上报材料到今天正式挂牌交易，中原证券在香港联交所的上市路可谓“神速”，比起在A股被动排队，这可以说提早了两三年登陆资本市场。
　　
　　作为第一家在香港上市的省域性券商，上市对中原证券不仅意味着打开了融资通道，还将提高知名度，为其赢得包括沪港通等多项业务的发展先机。
　　
　　河南商报记者陈薇唐朝金
　　
　　新闻
　　
　　“中州证券”今日挂牌港交所
　　
　　今天，中原证券将在港交所举行上市仪式。为避免重名，中原证券将更名为“中州证券”挂牌交易。
　　
　　中原证券董事长菅明军、总裁周小全，省政府秘书长郭洪昌，省国资委副主任孔东风，中原证券股东单位河南投资集团与安钢集团有关人员等将参加上市仪式。
　　
　　此外，上市仪式还邀请了工银国际、汇丰银行、交银国际、星展银行等国内外中介机构代表，建行河南省分行等省内金融机构代表以及公司的重要合作企业代表，一起见证这家河南本土券商这一庄重的历史时刻。
　　
　　中原证券此次在港交所IPO，共面向全球发行5.981亿股H股，融资15.01亿港元。
　　
　　其中，面向香港散户投资者的公开发售部分获得70%的认购率，面向机构投资者的国际配售部分获1.3倍超额认购，发行工作顺利完成。
　　
　　据中原证券相关负责人介绍，中原证券获得香港散户投资者70%的认购率，已经创出近期香港新股认购较好水平。由于目前香港市场形势严峻，绝大部分新股认购率为20%左右。
　　
　　然而，获得70%的认购率，在中原证券看来，是因为公司的成长性非常好。
　　
　　在招股说明书中，中原证券对自己的成长性非常有信心。在同期证券行业利润平均下滑16%的情况下，2012年中原证券依旧维持87%的利润增速，当年实现利润2.58亿元。
　　
　　但是，对异常理性的香港投资者来说，成长性只是获得支持的原因之一。与A股市场疯抢新股不同，在香港市场并不好的情况下，定价是不是“合理”也左右着投资者认购的意愿。
　　
　　由于有万洲国际“折戟”在前，在发行价这一点上，中原证券给出的“价钱”足够超值。
　　
　　在招股说明书中，中原证券给出的招股价是每股2.51港元至3.14港元，最终确定发行价每股2.51港元，对应市净率为0.95倍。
　　
　　这不仅低于A股同类上市券商2~2.5倍的市净率水平，也低于3家已经在H股上市的内地券商估值，直接以破净资产的价格进行IPO。
　　
　　公司在官网上解释称：“此次上市最大限度向投资者让利。赴港上市不是一锤子买卖，而是要以上市为契机，努力实现在香港的长期稳定发展。”
　　
　　股价
　　
　　“破净”发行争取认购率
　　
　　进度
　　
　　提前两三年上市缓解缺钱困境
　　
　　赴港上市，对中原证券这样一家省域性券商而言，的确会带来除了募集资金之外的很多好处。
　　
　　目前国内共有115家券商，其中在国内上市19家，在香港上市4家。中原证券是在香港上市的第4家中资券商，也是第一家省域性券商。
　　
　　在中原证券不是上市公司时，很多业务拓展受到限制。目前河南60多家上市公司中，除了新三板，没有一家公司通过中原证券挂牌。而还在排队上市的20多家注册地在河南的企业中，也仅有3家选择中原证券为保荐券商。
　　
　　因此中原证券希望通过上市后知名度的提高，来获得各业务的发展机遇。香港上市完成后，中原证券拟在香港设立分支机构，抓住沪港通今年10月开通的机遇，努力比其他券商先走一步。
　　
　　而进入资本市场融资，也是有效解决长期困扰中原证券发展的最大瓶颈——净资本严重不足的途径。
　　
　　按照中国证监会安排的上市进度，在A股排队的中原证券，上市时间在两三年之后。此前中原证券曾发行8亿元短期融资券、15亿元证券公司债，虽然资金紧张情况有所缓解，但净资本严重不足的问题仍然无解。
　　
　　上市让这些问题迎刃而解，中原证券相关人员还透露，上市完成之后，该公司将在今年年底或是明年年初，在香港市场进行增发或者发行公司债。
　　
　　市场
　　
　　IPO暂停打乱上市脚步
　　
　　实际上，中原证券最初的梦想并不是登陆港交所。谋划登陆A股的中原证券，起步阶段可谓顺风顺水，只是因为半路杀出的IPO暂停，使得“等不及”的中原证券不得不选择转战港交所。
　　
　　据了解，中原证券的A股上市工作启动于2012年初，并且在当年9月，证监会受理了中原证券上市的有关申请材料。在2012年9月中原证券也参加了证监会发行部组织的见面会和问核会，A股上市工作基本顺利。
　　
　　所谓天有不测风云，就在中原证券上市一帆风顺之时，A股市场历时一年多的IPO暂停来了。
　　
　　2012年10月起IPO暂停，并且这个暂停的期限是一年多。这一年多，对于排队的拟上市企业来说，用“骑虎难下”来形容最为贴切：如果退出，等于前期做的工作前功尽弃；如果继续苦等，等来的是600多家“难兄难弟”，谁先谁后证监会说了算，啥时候能上，那就真得“问天问大地”了。
　　
　　因此，在登陆A股市场遥遥无期的情况下，中原证券决定另辟蹊径。
　　
　　2013年9月，中原证券向河南省政府请示：能否在国内A股不撤单的前提下，先到香港上市、再择机回归A股，实现H+A两地上市。在得到肯定的答复之后，中原证券赴港上市正式起航。
　　
　　观察
　　
　　为河南优秀企业
　　
　　赴港上市“闯路子”
　　
　　实际上，作为首家区域性券商，从中原证券开始谋划登陆港交所开始，就受到了包括河南省高层在内的大力支持。
　　
　　其中，2013年10月下旬，河南省常务副省长李克带领中原证券高管团队赴港向港交所总裁李小加汇报、沟通工作。
　　
　　此外，6月5日，河南省省长谢伏瞻在豫港经贸洽谈会繁忙工作之余专门抽出时间，带领省直有关部门领导和中原证券董事长、总裁拜访港交所总裁李小加，希望其对中原证券上市给予支持。
　　
　　同时，在2014年1月召开的河南省第十二届人大三次会议上，谢伏瞻在《政府工作报告》中明确指出：“支持中原证券赴港上市”。
　　
　　此外，作为区域性券商，中原证券的上市还得到了河南省国资委、发改委和河南证监局、郑州市政府等部门的大力支持。
　　
　　对于中原证券登陆港交所，中原证券相关人士表示：“公司登陆港交所，不仅提前两到三年进入资本市场，长期困扰我们发展的最大瓶颈即净资本严重不足的难题得到根本解决，为公司长期稳定发展奠定了坚实基础。同时，也为河南省更多优秀企业进入香港和国际资本市场闯出了路子、探索了经验。”

本文来源: News.He-nan.Com

25.06.2014  10:51