艾德证券期货：预亏6000万也要买买买，映客下的是什么棋?
艾德证券期货讯。2019年7月15日上午，映客(03700.HK)发出公告，宣布以8500万美元的价格全资收购新生代社交产品“积目”。
艾德证券期货研究部发现，在发布收购公告当天，映客还发布了另一则公告，称集团预期2019年中期将录得不多于人民币6000万元的亏损净额。为何映客在集团预期亏损的情况下仍要花费8500万美元用于收购产品呢?积目又是何方神圣?值得花8500万美元买吗?艾德证券期货研究部为您解析其中奥秘。
为什么是积目?积目是何方神圣?
据艾德证券期货研究部了解，积目APP2016年上线，面向的用户群体是对艺术、潮流、音乐有追求的年轻人。不久前，积目刚刚完成来自红杉资本的数千万元B轮融资。目前，积目APP在APP Store社交类榜单排第15名。
积目主打陌生人的兴趣社交，通过分析用户画像等大数据方式匹配同类用户。艾德证券期货研究部了解到，目前积目APP的用户年龄以95后(Z世代)为主，占比接近80%，用户分布以中国一二线城市为主，用户性别比例相对均衡。
艾德证券期货研究部认为，映客收购积目的原因有二：一是积目APP与映客的用户重合度较低，通过收购可以补强映客互动娱乐生态的社交属性，建立内生流量体系，为映客打造年轻用户线上社交+娱乐的生态闭环建立基础;二是映客押宝积目未来的发展，如若积目融入映客生态体系，可以提供更多维度的服务来满足用户需求，从而拓展映客的业务触手，占据用户更多的时间流量。
8500万美元收购背后，是流量风口的转变和映客的焦虑
2016年被称为“网络直播元年”，大量资本的涌入使得网络直播成为了炙手可热的流量风口。经过3年多发展，直播风口偃旗息鼓，短视频渐渐占据了流量风口，并对直播平台造成了不小冲击。各直播平台不得进行业务多元化，扭转简单依赖直播的盈利模式，打造多元化业务，以提高核心竞争力。
艾德证券期货研究部从映客2018年财报了解到，2018年映客营收为38.6亿元，同比下降2.1%，经调整后净利为5.96亿元，同比下滑24.7%。直播业务营收为37.3亿元，占总营收96.6%以上。与2017年相比，映客的直播收入同比下降了4.9%，直接导致总营收的下滑。
上市一年后，映客的“中年焦虑”提前到来了。从映客2018年财报可以看出，直播业务占比过高、营收结构失衡是映客迫切需要解决的问题。自2019年以来，映客便尝试通过打造产品矩阵来实现业务多元化，先后推出主打95后人群的语音社交软件“不就”、“音炮”，瞄准中老年的直播平台“老柚”、针对三四线及以下城市的视频产品“种子视频”等，收购积目也是出于业务多元化的考虑。映客想通过孵化、收购等方式来构建一个多元化的产品矩阵，在营收上实现两条腿走路。
艾德证券期货研究部观点：映客的直播业务提供了绝大部分的营收，在直播收入增速放缓的情况下，映客必须挖掘新的业务增长点，收购积目或将可以帮助映客拓展收入空间。在短视频和社交火爆的当下，通过收购可以帮助映客加入社交行业的赛道，或将帮助映客得到资本市场的进一步认可，提振股价。但从股价走势来看，映客仍需一段时间证明自己收购积目的决定。7月15日映客在收购和亏损预警公告发布之后，股价低开，盘中虽然一度翻红，但最终跌幅将近2个点，报收1.56港元。如果您看好映客的发展前景，想对资产进行配置，欢迎通过『艾德证券期货』微信公众号(ID：EddidHK)联系我们!
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作者：艾德证券期货研究部
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